19家基石密集押注，领益智造“A+H”上市背后：一个全球AI硬件新巨头的估值重构

6月26日，全球领先的电子设备高精密智能制造平台广东领益智造股份有限公司（以下简称领益智造，HK01688、SZ002600）正式在香港联交所挂牌上市，全面迈入“A+H”双资本平台全新发展阶段。

上市首日，领益智造股价高开6.09%，本次全球发售约8.12亿股H股，发售价10.18港元，预计募集资金净额约81.52亿港元。

在当前国际资本聚焦硬科技的背景下，领益智造凭借其在AI终端设备、企业级商用服务器、机器人及汽车与低空经济四大板块的深度布局，赢得了19家基石投资者的密集押注，合共获认购金额达4.07亿美元（约31.89亿港元）。

作为全球AI终端设备高精密功能件行业巨头，领益智造此次赴港上市不仅拓宽了多元化融资渠道，更为其全球化战略释放、AIDC（AI数据中心）液冷散热与电源业务的跨越式发展注入了强劲的资本动能。

跨越双资本平台：国际资本密集押注，“AI成长股”估值体系获关注

领益智造此次港股IPO最引人注目的莫过于由19家机构组成的基石投资者阵容，19家机构合计掏出4.07亿美元真金白银锁仓6个月，这部分基石份额占发售股份比例高达约38.59%。

这批基石投资者呈现出高端化与多元化特征，包含摩根士丹利旗下MSIP、KKR（KaideGlobalInvestment）、惠理、景林资产等16家国际长线及顶级资管对冲基金，泰康人寿、广发基金等稳健型保资与内资机构，以及胜宏科技（宏兴国际）、舜宇资本、荣耀三家产业资本龙头。

领益智造本次港股IPO受到全球长线资本青睐，豪华基石投资阵容集中押注，核心投资逻辑清晰：公司并非单一消费电子代工厂，而是覆盖终端、算力、机器人的综合性智造平台，A+H双资本体系能够同时对接国内产业资本与海外国际资金，拓宽多元化融资渠道。

领益智造的财务数据与商业模式已通过市场的严苛检验，其估值体系正从传统“消费电子周期股”向高成长性的“AI成长股”加速切换。

财务数据显示，公司2025年实现营业收入514.29亿元，同比增长16.20%；归属于上市公司股东的净利润22.88亿元，同比大幅增长30.34%；经营性现金净流入达44.33亿元。至2026年第一季度，公司实现营收126.43亿元，同比增长9.99%，一季度收入连续9个季度同比增长，创上市以来新高。

在港股AI硬件板块持续火热、资金关注的趋势下，领益智造作为隐形冠军，其构建的“大规模、高标准、高复杂度”生产体系，使其市占率及出货量多年保持行业领先。双资本平台的打通，将助力公司连通境内外两大资本市场，优化股东结构并吸引更多国际长期价值投资者，进一步提升公司的全球知名度与产业链定价权。

聚焦“端-物-算”三位一体：深耕AI硬件全链路，构筑核心增长曲线

全球AI产业已形成端侧智能、人形物理智能、AI算力（AIDC）三大核心增长极，领益智造依托全栈精密制造工艺，同步布局三条黄金赛道，形成互相协同、持续放量的多元增长矩阵，彻底摆脱单一消费电子企业增长瓶颈，打开长期业绩上行空间。

首先，在立足之本的端侧AI（消费电子）领域，领益智造的行业基本盘极其稳固且正迎来全面升级。2025年AI硬件相关业务实现收入447.93亿元，同比增长9.84%，毛利率达17.21%。

作为全球AI终端高精密功能件行业的隐形冠军，公司不仅通过硬核精密制造构筑了深厚的护城河，更顺应AIPC元年浪潮，深化与华硕等行业巨头的研发共建，联合研发适配下一代NPU（嵌入式神经网络处理器）的超薄高效能热管理模组与集成式电源控制单元，以高壁垒工艺牢牢卡位智能终端的“降本增效”核心环节。

而在代表未来生产力的物理AI（如人形机器人等）新赛道上，领益智造则展现出了极强的爆发力，全力冲击“全球TOP3具身智能硬件制造商”的战略目标。

通过“内生+外延”双轮驱动，领益智造已构建起覆盖“核心零部件研发-硬件制造-场景落地”的全链条一站式智造解决方案。依托北京、成都、东莞等全球五大制造基地，公司已拥有规划年产超10万台机器人的组装产能。

从北京超级工厂规模化量产“天工3.0/Ultra”系列行业旗舰，到合资公司“领智创新”在东莞、成都、郑州等多个具身智能制造基地陆续开启大规模量产落地，领益智造已与北京人形、智元机器人等20余家机器人品牌商实现深度绑定，并同步开拓北美头部人形机器人批量订单。目前，公司在关节模组、灵巧手、软质纺织皮肤等关键部件上均已实现批量交付，2025年累计交付超5000台套机器人及零部件，2026年迎来订单爆发期，在手订单超25000台套，真正将具身智能从概念验证推向工业化量产的新阶段。

与此同时，作为AI底层支撑的AIDC，正成为公司增长速度最快的核心发动机。领益智造在2026年初完成对北美算力巨头核心供应商立敏达的并表整合，从而以极高起点切入服务器热管理核心赛道。此前，在英伟达GTC 2026大会上，立敏达携UQD/MQD快接头、InnerManifold分水器等核心产品亮相，其产品深度融入Rubin全液冷循环系统，成为国产液冷企业切入全球顶尖算力供应链的重要标杆。分析人士指出，立敏达已经在供GB200和GB300液冷板，有望进入新一代VeraRubin并实现持续供货。同时，领益智造自研的“羽毛铜仿生结构”纳米散热技术落地量产，AMD系列显卡散热模组已实现批量出货。

三条赛道各司其职、形成完美协同：端侧AI持续输出稳定现金流，沉淀成熟精密制造工艺；物理AI布局未来十年具身智能巨大蓝海；AIDC承接当下算力产业高速红利。三者共同塑造区别于传统零部件企业的成长逻辑，推动业绩与估值持续向上。除此之外，汽车、低空经济零部件业务作为配套板块，能够平滑单一行业周期波动，进一步强化领益智造整体经营稳健性。

立足中国辐射全球：海外产能加速释放，全面迎接全球化红利

作为AI硬件高精密智能制造平台内全球化布局极广的企业之一，领益智造坚持“国内外双循环双领先”的国际化布局战略，其海外工厂收入大幅增长，盈利能力持续改善。

领益智造构建了覆盖全球的高效生产与交付网络，在10个国家设有80个生产基地与交付中心。通过全球海内外战略深度布局，公司在新加坡、印度、越南等地深化本地化产能建设，贴近北美、欧洲、东南亚核心客户。

更值得关注的是，通过收购立敏达与传动系统Tier 1厂商浙江向隆，领益智造新增了泰国及菲律宾两大海外生产基地。这一举措不仅极大地增强了公司在AI数据中心液冷、电源及汽车传动系统等高附加值产品上的全球量产与交付能力，更为公司开拓海外新业务提供了强有力的制造支撑。

此后，依托港股国际化资本窗口，领益智造可持续吸引全球主权基金、海外产业投资方，优化股东结构，提升全球品牌公信力，为海外并购、海外基地扩产提供充足资金储备。

立足中国雄厚的精密制造优势，辐射并快速响应全球范围内的客户需求，领益智造正通过制度化、系统化的全球运营体系赋能多层次协同，全面释放国际化发展的红利，持续创造长远的股东价值。

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