投行业务“马太效应”加剧，头部券商主导股权承销市场；华创证券状告上市公司实控人，一审胜诉 | 券商基金早参

｜2026年6月24日 星期三｜

NO.1 投行业务“马太效应”加剧，头部券商主导股权承销市场

6月以来，A股股权融资市场呈现结构性回暖态势。从承销金额看，中金公司以231.88亿元、41.01%的市场份额领跑证券行业，华泰联合证券、国泰海通证券分列二三位，市场份额分别为5.46%和5.32%。Wind数据显示，截至6月23日，2026年以来A股市场券商股权承销金额排名中，中信证券以1382.48亿元、32.88%的市场份额断层领先，前五名券商合计承销金额约3304亿元，占全市场总额的78.58%，前十名券商合计市场份额超87%，而其余40余家券商合计市场份额约为12.74%。头部券商因在承销保荐收入和跟投收益两方面均能获取较好回报，带动资源进一步向其集中；中小券商在项目储备、资金实力和跟投能力方面与头部机构的差距仍在拉大，投行业务强者愈强的格局短期内难以改变。

点评：券商投行业务“马太效应”显著增强，头部机构凭借资金实力和项目储备优势，持续扩大市场份额。2026年以来前五名券商占据近八成市场，集中度进一步提升。头部券商承销保荐及跟投收益双增长，资源加速向优质机构集中；中小券商面临更大竞争压力。行业格局分化加剧，市场向头部集中的趋势短期内难以逆转，投资者需关注头部券商的竞争优势及中小券商转型压力。

NO.2 华创证券状告上市公司实控人，一审胜诉

6月22日晚间，华创云信发布诉讼进展公告，旗下华创证券诉贵州百灵实控人姜伟股票质押借款违约一案收到一审判决书。法院判决如下：一是姜伟偿还华创证券融资本金3.61亿元并支付利息；二是姜伟支付华创证券违约金；三是姜伟支付华创证券律师费；四是华创证券对姜伟提供质押的1.10亿股贵州百灵股票及孳息拍卖、变卖所得价款可优先受偿；五是华创证券对姜伟提供抵押担保的房产拍卖、变卖后的价款可优先受偿（第二顺位抵押）；六是华创证券对姜伟提供质押担保的合伙企业财产份额及孳息、从物、派生权益、代位物拍卖、变卖后的价款可优先受偿。

点评：华创证券胜诉获判偿付3.61亿元本息及优先处置质押股票等资产，强化券商资产保全能力，缓解市场对股票质押业务风险的担忧。此案凸显金融机构风控成效，或促使实控人更审慎对待质押行为，提振市场对券商板块合规经营的信心。

NO.3 股票私募仓位创近9周新高，百亿级机构积极加仓

今年以来，随着A股市场回暖，股票私募加仓步伐明显加快。私募排排网数据显示，截至近日，股票私募仓位指数升至81.55%，环比上一周上涨0.56个百分点，创下近9周以来新高。在此轮加仓潮中，大型私募机构充当“急先锋”，不少百亿级私募甚至选择满仓出击。从不同规模私募的表现看，各梯队机构均出现加仓，大规模私募动作最为明显。其中，50亿至100亿元规模私募加仓力度尤为突出，仓位指数升至94.41%，创下年内新高；百亿级私募仓位达到85.98%，刷新年内次高水平。

点评：股票私募仓位升至近9周新高，特别是百亿级机构积极加仓，显示专业投资者对A股市场前景乐观。此举有望提升市场整体风险偏好，增强资金流动性。重点关注加仓显著的相关板块，相关个股估值或得到修复。不过，投资者需警惕后续资金面变化对市场情绪的影响，保持理性操作。

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