智谱冲击3000港元大关 大模型第一股跻身万亿港元市值俱乐部 暴涨时刻将迎首轮压力测试

今日（6月22日）早盘，港股大模型第一股智谱（HK02513）一路高歌猛进，股价最高涨至2980港元，最大涨幅超42%。尽管随后股价显著回落，但涨幅依旧显著。

从1000港元附近涨到3000港元附近，智谱只用了6个交易日。更令人感叹的是，智谱总市值已经突破万亿港元大关，最高市值高达1.3万亿港元，超过迅销（HK06288）成为港股市值排名第11位的公司，而智谱上市至今不到半年时间（本文市场数据为6月22日市场盘中数据）。

从1000港元涨到3000港元 智谱只用了6天

6月11日，经过一轮调整之后，智谱股价在1061港元筑底成功。

可以肯定，没有人能预见到，经过了6个交易日，智谱已经开始冲击3000港元大关。

6月15日，智谱暴涨32%，盘中突破1600港元。

6月17日，智谱大涨12%，盘中股价突破1700港元。

6月18日，智谱再涨26%，股价首次成功站上2000港元大关。

而今天早盘智谱股价迅速拉高，到9点45分已最高涨至2980港元，涨幅超过42%。至此，智谱进一步巩固其港股第一高价股的地位，而当下第二高价股为兆易创新（HK03986），股价也突破1000港元。

令人惊叹的不仅仅是股价的飙升，智谱上市以来的总市值也在不断拔高。以今日盘中最高价2980港元计算，智谱总市值最高突破1.3万亿港元，一度超过迅销成为港股市场总市值排名第11位的公司。

目前，港股总市值第一的依旧是“跌跌不休”的腾讯，目前总市值已跌破4万亿港元。此外，总市值排名靠前的还有工商银行、汇丰控股、农业银行、建设银行、宁德时代、中国银行、阿里巴巴、中国石油和中国移动。

对比其他恒科重要成分股，智谱约等于三个美团、四个京东。

上市不到半年引起马斯克关注 市值凭什么破万亿港元

短期看，智谱“身价”暴涨，源自三方面因素。

首先，6月8日智谱正式入通，吸引大量南向资金买入。截至6月18日，南向资金净买入智谱超过50亿港元，成为智谱本轮大涨背后的最大赢家。

其次，6月15日智谱自愿性公告，推出新一代旗舰模型GLM-5.2，成为股价大涨的短期催化剂。

第三，智谱宣布回A股上市计划。6月1日，智谱公告拟申请科创板上市，计划募资150亿元，其中120亿元用于大模型研发。仅16天后的6月17日即进入辅导验收，速度之快市场叹为观止。与此同时，监管机构支持优质人工智能大模型企业上市。业内认为，这将有助于智谱回A上市提速。

回顾智谱上市以来的表现，其市值疯狂扩张的速度实在是惊人。

今年1月8日，智谱在港交所上市首日，其招股价为116.2港元，当天报收于131.5港元，上市首日仅仅上涨13.2%，总市值仅为586亿港元。不到半年时间，市值扩张超过24倍。

究竟是什么支撑智谱市值破万亿港元？

就在智谱上市当天，公司创始人刘德兵表示，让机器像人一样思考，是智谱创立第一天就选择的方向。AGI（通用人工智能）是智谱人持之以恒奋斗的唯一目标。而GLM-4.7大模型的发布，也让智谱的模型跻身世界领先，为冲刺AGI打下重要的根基。

而到今年2月12日，智谱发布新一代旗舰大模型GLM-5。参数从355B跃升至744B，编程能力对齐Claude Opus 4.5，在Artificial Analysis综合榜单上取得开源模型SOTA成绩。同日，智谱宣布API调用价格上调30%起。这是它在行业疯狂降价的背景下，逆势做出的第一次提价。市场用脚投票，智谱的股价当日暴涨42.72%，市值突破3200亿港元。

6月18日，马斯克在社交平台回复网友提问时表示，智谱很可能在2027年Q1赶上Claude Fable的水平。智谱首席科学家唐杰随即回复并转发：“用不了那么久。”

万亿市值后“压力测试”临近 限售股解禁在即 

自从智谱推出GLM-5.2大模型之后，多家券商机构发布研报，看好智谱未来在大模型领域的全球地位。国联民生认为“智谱GLM-5.2 或进入全球前三”；国金证券认为“智谱GLM-5.2跻身全球大模型第一梯队”；申万宏源认为“智谱GLM-5.2，代码能力比肩海外顶尖闭源”；湘财证券认为“智谱GLM-5.2，国产开源模型站上Coding第一梯队”；华创证券认为“智谱GLM-5.2  Coding性能领先，继续关注国产大模型机会”；东吴证券认为“国产大模型调用持续领先，智谱GLM-5.2完成多平台国产算力适配”。

机构一片看好之声，今日智谱总市值顺利破万亿港元大关。但接下来，智谱也即将迎来上市之后的首次“压力测试”。

7月8日，智谱上市满6个月后，根据港交所IPO规则，基石投资者及部分老股东所持股份将迎来限售股解禁。

具体来看，智谱本轮限售股解禁共涉及11家基石投资者，涵盖北京国资、头部公募、保险资管、知名私募及产业资本，解禁股数约1198.59万股，另有部分上市前老股东的股份同步满足半年锁定期要求，合计总解禁规模约2568.16万股。若以今日最高股价2980港元计算，解禁规模约765.3亿港元。经过本轮限售股解禁之后，智谱的流通盘将扩大约148%，流通股供给将实现翻倍以上增长。

分析人士指出，智谱股价暴涨之后，限售股的解禁将必然会诱发限售股股东的套现冲动，并给股价造成巨大压力。然而，7月8日的限售股解禁，还并非真正的“压力测试”。最大的压力，来自明年1月8日，随着智谱上市满一年，届时创始团队、早期投资方（美团、蚂蚁、阿里、腾讯、红杉、高瓴等）股份将解除锁定，解禁比例接近总股本的40%。明年初，才是智谱上市后最大的考验。

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