港股“子”曰 | 两倍做多杠杆产品，你敢买吗？

今天有个大消息，美国市场开发了一只两倍做多中际旭创的产品，目前正在募资阶段，预计两个月后上市。据了解，这只产品旨在实现每日投资回报率，扣除费用和开支前，该回报率须达到中际旭创股价表现的2倍。

中际旭创经过最近几年的快速扩张，已经成为万亿市值超大型公司，总市值规模目前位居全部A股的第11位。这只产品的开发，或许意味着海外市场继续看好中际旭创未来的股价表现。但在我看来，若要推出类似产品，一般都会同步推出两倍做空的产品。否则的话，如果未来中际旭创股价见顶回落，参与该产品的投资者将会损失惨重。

其实，就在前几天，香港证监会也刚刚公开表态，为大型港股“上杠杆”开绿灯，将允许发行以具有高流通量和超高市值的港股为目标的个股杠反产品。

目前，港股市场已经有不少类似的产品，主要是去年3月以来，南方东英资产管理公司推出的ETF产品。相关产品对标的个股包括英伟达、特斯拉、伯克希尔、Coinbase、Microstrategy、三星电子和SK海力士等。

关注度最高的产品，自然是以英伟达、特斯拉、伯克希尔、三星电子和SK海力士为标的的两倍做多产品。其中，南方东英两倍做多三星电子自成立以来，累计涨幅高达2133.97%，为表现最好的产品。另外，南方东英两倍做多海力士自成立以来，累计涨幅也高达1675.71%。此外，两倍做多英伟达、两倍做多特斯拉，其表现都不错，而做空这两家公司的产品则全部出现较大跌幅。

另外比较有意思的一点是，Coinbase和Microstrategy两家公司为在美上市的加密货币公司。而这两家公司，不论是两倍做多还是两倍做空产品，成立以来都出现大幅下跌。

之所以会出现做多产品、做空产品同方向波动，原因在于这类产品在设计时有一个限定，叫做“每日杠杆”、“每日反向”，它只保证当天的涨跌是标的股票的2倍。但只要你持有超过一天，这个关系就彻底失效了。因此，一旦标的证券的价格出现频繁反复波动，且涨跌幅度较大时，来回折腾“高买低卖”后，会持续消耗基金净值，最终造成做多、做空“双输”的局面。

今天看了下南方两倍做多海力士的盘中走势，“前一秒”还大涨15%，“后一秒”只剩下5%的涨幅了，这种波动，心脏有点受不了啊。

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