长期来看资金有望向低估值、高现金流方向再平衡，关注现金流ETF（159399）配置价值

近期现金流ETF（159399）也有所调整。归因来看，主要是市场风格分化所致，而非基本面恶化。5月以来 A 股延续科技成长单边主线，AI算力产业链高度吸金，在资金存量博弈格局下，科技板块对红利、现金流等防御价值风格形成阶段性“虹吸”压制。

现金流策略近期普遍承压。与同类策略相比，现金流ETF(159399)挂钩的富时中国A股自由现金流聚焦指数展现出更强的抗跌性：自4月底指数调仓以来，在2026/5/6-2026/6/10期间，富时现金流指数下跌10.25%，跌幅小于国证现金流指数(-12.46%)与中证现金流指数(-11.14%)。其相对优势源于编制方法的差异：富时现金流指数筛选指标全面（进行经营性现金流稳定性筛选、收益质量筛选，剔除最近12个月自由现金流为负或企业价值为负）、优选大中市值“现金奶牛”，从长期走势看，进攻防守兼备、波动相对较低、回调阶段相对温和。

往后看，风格轮动具有周期性。当成长主线估值与情绪累积至高位后，资金有望向低估值、高现金流方向再平衡；同时，石油石化、有色等“难被AI替代”的实物资产有望获得新的重估逻辑支撑。中长期看，自由现金流策略防御属性突出、配置价值依然清晰。短期波动是结构性行情中的正常现象，现金流策略更适合作为组合“压舱石”，在康波萧条期中发挥“安全资产”属性的价值，低利率时代下长期配置价值凸显。建议投资者理性看待短期回调，把握中长期的投资价值。

风险提示：

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

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