海外科技股巨震，机构：A股科技板块有望显现韧性

上周以来，以美股为代表的海外科技板块出现一轮明显调整，前期强势的半导体行业领跌市场。本周一，A股市场科技板块整体同步回调，但物理AI等部分细分行业却表现出较强韧性。

业内认为，此次海外市场大幅震荡对A股科技板块的影响相对有限，国内科技行业有产业引导和业绩预期，中长期前景仍然乐观。

而此前表现持续低迷的传统消费、红利板块，今日（6月8日）相对科技行业也出现了一定分化现象。最近，一些券商分析师开始公开发声力挺消费行业的“抄底”机会。

券商纷纷开始提示“买点”

上周四以来，以美股为代表的海外科技板块出现一轮明显调整，其中，半导体板块可谓是重灾区，费城半导体指数上周五罕见大跌10.3%，纳斯达克指数跌幅也达到了4.18%，创下史上最大单日点数跌幅。

美股的“黑色星期五”，也酿成了亚太市场的“黑色星期一”。韩国综合指数、日经指数全天分别大跌8.3%、3.85%。A股市场也受到波及，上证指数、深证成指、科创综指、创业板指数全天的跌幅分别为1.7%、3.22%、3.46%、3.69%。

刚过去的周末，海外市场的大幅波动就引发了市场热议。在某券商举办的一场公开活动上，谈及美股科技行业大跌，某公募基金基金经理表示：“我比较相信整个中国半导体产业还有后半程，虽然短期有不确定性，但是我还是想说，我们国家自上而下的产业方向是非常确定的，而高新技术产业作为经济转型的新基建，将成为未来财富创造的核心驱动力。”

记者注意到，周一盘前，一些券商投顾也纷纷向客户发送市场观点，并强调了“买点”一词。某头部券商资深投顾指出，“受海外市场影响，大概率今天是看空情绪释放的一天，但预计6月风险小于3月，所以回调是不会考验3800点的，甚至我觉得今明两天跌多了就是买点。”

另一头部券商投顾早间发布观点称，上周五纳指大跌4%，这是其连续两月走高后，借非农数据超预期引发的加息预期顺势调整。此次非农亮眼多依托世界杯相关岗位，后续就业数据大概率回落。AI 牛市根基稳固，巨头资本开支与技术迭代将支撑长期行情，短期利率波动影响有限。A股已提前三周回调，本次调整或加速本轮回调结束。当下扰动多为短期情绪、流动性问题，波动即是买点，7月财报季还将催化AI行情。

分析师：中国AI算力链趋势更健康

从周一盘面来看，受海外市场波动影响较大的半导体、光模块、PCB等科技板块跌幅较大。

然而，各大卖方机构最新发布市场观点，仍有较坚定的多头思维。业内认为，此次海外市场大幅震荡虽然也影响到A股科技板块，但国内科技行业是有产业引导和业绩预期的，中长期前景仍然乐观。

某券商科技行业首席指出，投资者可以乐观看待波动，AI仍是主线。“近期AI全球波动主要源自宏观因素，要思考的是在不同宏观条件下如何建设AI而不是要不要建设AI，这有本质区别。中长期看，持股集中度仍要服从于行业景气度以及景气度趋势，AI建设方兴未艾，对中国企业而言，全球共振是产业出海的良机，也是估值重塑的良机。本轮虽有波动，但方向未变，依旧‘重回大光’，时间对光通信产业链龙头更为有利。”

值得一提的是，近阶段市场资金向科技方向聚集的趋势明显，引发广泛关注。据机构统计，截至今年5月末，A股市场单日成交额排名前5%个股的总成交额占全市场成交额的比例已接近50%，创下2025年以来新高。

从行业拥挤度的角度来看，据某公募基金统计，目前国产算力（芯片）方向的拥挤度较高，相比之下，海外算力方向的拥挤度则尚可。某券商科技行业资深分析师向记者指出，自己更看好国产算力链的中长期前景。

“当前，风险主要在海外，这一轮下跌的影响主要是看资本市场会不会波及美国产业，但是，中国的AI算力链条我觉得是比较健康的。相比海外，国内一直缺芯，模型一直用的是省电模式。美国那边有不少交叉投资，英伟达和三大云厂商，都是OpenAI和Anthropic的大股东，而且从长远看他们会越来越被动。”

值得一提的是，物理AI概念周一表现强势。据了解，最近一些券商也将趁热打铁，推出各类物理AI领域的相关线上线下交流活动。不过，有观点认为，相比AI算力链，目前物理AI距离业绩释放还有距离，所以投资者不宜过度追高。

当前“碳基经济”具有较大预期差

尽管周一科技板块出现大幅回调，但传统消费、红利板块表现相对顽强，显示市场出现了一定程度的分化。

在以消费为代表的“碳基经济”和以AI产业为代表的“硅基经济”冷热分化许久之后，最近，一些业内知名分析师开始发声力荐消费行业，声称“现在消费股遍地是黄金”。

例如，东方财富策略陈果团队最新发布了研报《重估中国碳基龙头》。这份研报指出：“我们认为当前阶段部分投资者对碳基经济的偏悲观预期未必适用于中国国情，中国碳基经济基本面短期将趋向改善且中期仍有长足发展空间，因此，我们认为中国股市的碳基龙头资产有望在未来迎来重估，A股市场风格也有望从近期的集中于少数高景气赛道走向更加均衡。”

此外，研报还坦言，展望下半年乃至2027年，碳基经济的重要优势来自预期差。

“当前市场资金集中定价硅基成长，即便AI产业链财报兑现亮眼，也易受制于前期过高一致预期而出现‘利好落地即兑现现象；反观碳基板块前期被市场过度悲观定价，预期修复空间充足。近阶段，PMI、PPI、地产等领先指标表明，基本面改善与悲观估值正在形成预期差，碳基行业正处于底部向上阶段，相关行业生产效率有望持续提升，进一步打开预期上修空间。”

封面图片来源：每经媒资库