订单排到2027年！有色金属涨价潮下，上游资源矿企成最大赢家

截至5月29日收盘，有色ETF（512940）成交额5400万元，成分股涨跌互现，厦门钨业领涨3.76%，铜陵有色上涨2.22%，云南锗业上涨1.48%；金钼股份下跌9.98%，盛和资源下跌5.77%，中国稀土下跌5.76%。今年以来该ETF份额增长率近265%，新增份额14.53亿份，高居同指数榜首，资金借道布局趋势明显。

消息面上，全球铜加工龙头企业金田铜业高级副总裁透露，公司新能源汽车高压电磁扁线产品订单已排至2027年下半年，企业每年采购原生铜和再生铜总量达190万吨。

1、订单爆满，一个行业的缩影

铜作为传统制造业的关键原料，如今已成为AI、新能源等新兴产业的核心基础材料。我国是全球最大的铜产品生产国和消费国，铜消费量占全球半数以上，仅中国新能源汽车的铜需求量，2026年预计达到184万吨，2027年有望突破200万吨。

与此同时，AI数据中心建设正成为铜消费的新增长极。2026年全球数据中心的铜消费量将达到74万吨，2028年预测达到130万吨。

铜加工龙头企业的订单排期，直观反映了当前有色金属市场的火热程度。

在铜之外，据中国有色金属工业协会数据，2026年一季度，铜、铝、锡、钴、碳酸锂均价同比分别增长30.5%、17.3%、48.6%、135.0%、98.9%；金、银均价同比分别增长62.7%、167.0%。

价格全面上涨的背后，是供需格局的深刻变化。眼下，全球矿业资本开支持续处于下行周期，目前已进入产能投放的下行阶段，供给端的刚性约束使得有色金属价格自2025年起重新站上历史新高。而在需求方面，传统的房地产用铜持续疲弱，但新能源、AI基础设施建设、电网升级等新领域填补了空缺。

2、全线飙红，涨价到底利好谁？

对于有色金属产业链而言，金属涨价带来的影响不尽相同。

在上游资源端，拥有矿山资源的企业成为最大赢家。2026年一季度，上游矿业指数净利润同比增长105%。紫金矿业、洛阳钼业等龙头企业凭借资源禀赋和规模优势持续领跑，紫金矿业2026年一季度归母净利润高达200.79亿元，洛阳钼业归母净利润77.6亿元，同比均接近翻番。

中游加工制造环节面临成本压力。虽然高端铜制品需求旺盛，但原材料价格高企导致采购资金占用成本上升，而加工费因产能过剩难以同步提升，利润空间被压缩。

下游终端消费品行业则面临成本传导难题。家电、汽车、电子产品等行业竞争激烈，难以将全部成本上涨转移给消费者。部分行业陷入“增产不增收”的困境。

金属，这些埋藏于地底亿万年的元素，正被新能源与数字化这两只巨手从沉睡中唤醒，推向历史价值的高点。（声明：以上信息仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。）