三年持续高分红，星湖科技阔步转型

5月27日晚间，星湖科技（股票代码：600866.SH）披露了《关于召开2025年年度股东会的通知》《关于推举董事代行董事长、法定代表人职责的公告》等公告。

《2025年年度股东会会议资料》中，10个提交年度股东会审议的议案里，分红依然是市场关注的焦点。公司拟向全体股东每10股派发现金红利3.80元（含税）。分红预案显示，本次现金分红总额合计约6.31亿元，占归母净利润的64.50%。这将是公司连续第三年执行该方案，三年累计现金分红近19亿元，切实履行了《未来三年（2025-2027年）股东回报规划》中稳定回馈投资者的承诺。

战略纵深与业绩兑现：减收增利背后的逻辑

高分红的底气来自主业稳固与战略兑现。近年来，星湖科技持续深化“二三一”产业发展战略，聚焦“动物营养、食品调味”两大核心业务，推动“生物医药、人类营养健康、植物营养”三大创新领域突破，并前瞻布局合成生物学等新赛道。而医药中间体板块也表现亮眼，营收同比增长9.79%，毛利率大增11.17个百分点至24.85%，是核心盈利增量。

同时，公司对伊品生物的战略重组完成已近四年，后者已全面融入并成为重要利润来源。公司赖氨酸、苏氨酸、味精、缬氨酸的产销规模和技术水平全球领先，从营收净利看，收购带来的变化同样显著。收购前三年（2019至2021年），星湖科技归母净利润始终在1.5亿元上下徘徊，增长已见天花板。并购完成后的第一年即2022年，归母净利润跃升至6.08亿元。

2025年，公司实现营收159.00亿元，归母净利润更是逆势增长3.79%至9.79亿元，创历史新高。收购后扎实的财务数据既印证了双方在战略整合中的充分信任与高效协同，也体现了星湖科技在并购后治理上的制度完善——治理完善、权责清晰，为同类并购的投后管理提供了可参考的样本。

“减收增利”主要得益于成本端改善与费用管控。2025年，公司下游行业需求仍偏疲弱，产品价格承压，但成本端的改善有效对冲了这一不利影响。玉米、煤炭等主要原材料成本同比下降叠加工艺优化，带动主营业务成本下降7.54%；销售费用通过精细化管控下降12.77%。此外，2022年并购伊品生物时设置的三年超额业绩奖励，在承诺期满后不再计提，亦为当期利润释放提供了空间。

资金管理层面的优化同样贡献显著。公司通过持续调整债务结构，以低成本融资置换高成本负债。截至2025年末，资产负债率为50.98%，处于行业合理水平，资金运营效率实现了实质性提升。

值得一提的是，新疆可克达拉60万吨玉米深加工及配套热电联产项目已进入试生产阶段，黑龙江45万吨氨基酸项目也正按计划推进，两大项目梯次落地，有望带来新增量。

60万吨玉米深加工及热电联产项目

黑龙江大庆生产基地

研发锚定合成生物：从工艺优化到技术跃迁

值得关注的是，星湖科技不盲目跨界，不追逐短期热点，而是保持着稀缺的战略定力，在生物发酵这条主航道上持续加码，将公司的产品结构完成了从低附加值到高附加值的跃迁。

中邮证券指出2025年全年研发端年投入达1.84亿元，手握323项专利与多个国家级创新平台，硬核技术储备充足，龙头综合竞争壁垒持续加固。

从更长远的技术布局来看，公司确立了“数据驱动的面向工业化实景的数智化合成生物创新策源地”的愿景，通过整合内外部资源，打通“细胞工厂构建—高通量优化验证—中试集成放大—工业化落地”的全链条研发路径。

在底层技术层面，依托微生物基因设计、精准编辑和高通量筛选等手段构建细胞工厂，以生物制造路径替代传统化学合成工艺，侧面也实现了绿色可持续制造。随着基因编辑与检测设备的更新以及大数据模型的引入，公司正推动工业微生物开发从“经验导向”向“模型驱动”转变，以实现精准研发、模型放大，最终实现工业微生物高效迭代更新和低成本生产应用。

星湖科技参加第二十三届世界制药原料中国展

在创新业务层面，公司正前瞻布局发酵酶催化、生物基新材料等新赛道，加快推进合成生物技术开发与产业化落地。通过合成生物技术的持续突破，公司致力于为行业提供更高效、更环保的生物制造解决方案，助力全球产业向低碳、可持续方向转型。

从高分红回馈股东到主业精益运营，从成本管控见效到合成生物技术储备，叠加合成生物学从实验室走向产业化的加速突破，这家老牌生物科技公司以连续三年高分红阔步转型。

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