“华为韬定律”发酵引爆产业预期，关注集成电路ETF（159546）、科创芯片ETF（589100）

5月25日芯片板块再次爆发式上涨，集成电路ETF（159546）涨超8%，科创芯片ETF（589100）、芯片ETF（512760）涨超7%，半导体设备ETF（159516）涨超5%，科创芯片设计ETF（589260）涨超4%。

来源：WIND

事件层面，华为"韬（τ）定律"发布，重新定义半导体演进路径。该定律强调通过系统架构、先进封装（如2.5D/3D）、光网络互联以及软硬件协同等系统级创新，来实现晶体管密度与实际算力性能的跃升。华为公司董事、半导体业务部总裁何庭波表示，今年秋季即将发布的新一代麒麟手机芯片将完整采用逻辑折叠技术。此外，华为进一步提出远期目标：到2031年，基于韬定律的高端芯片晶体管密度有望达到1.4纳米制程的同等水平。这一定律的提出，标志着中国半导体产业从"跟随摩尔定律"转向"自主定义演进规则"，为国产算力在先进制程受限背景下开辟了系统级性能突破的新方面，点燃了市场热情。

算力方面，CPU和GPU依旧有较强弹性，“自主可控”已成长期趋势。随着大模型推理场景深入，数据中心CPU业务迎来第二增长曲线，相关设计厂商估值空间被打开。GPU方面，全球AI capex持续提升，2026年约为8000亿美元，2027年约为1.13亿美元，持续高速增长。此外，国内AI算力市场的潜在总规模正快速扩张。“自主可控”已成为不可逆的长期趋势，核心算力芯片及制造设备的自给率有望从当前水平实现跃升，这将为产业链提供长期的成长确定性。

存储方面，全球存储芯片进入超级周期。在AI算力需求爆发与端侧设备存储规格升级的双重驱动下，HBM3E、DDR5等高带宽存储的需求保持刚性增长，叠加传统数据中心补库存，存储巨头产能满载仍供不应求，存储供需紧张格局或延续至2028年。价格的持续坚挺与盈利能力的显著修复，正不断提振存储龙头的扩产信心与资本开支意愿，后续产能爬坡与先进制程投资有望提速，进而带动设备、材料及封测等上游产业链的景气度同步上扬。

展望后市，存储涨价叙事和CPU重估叙事或将持续；“自主可控”为产业链提供长期的成长确定性。AI的超高景气度正全面蔓延至高端存储、半导体制造设备、先进封装测试以及高阶PCB材料等各个细分环节，半导体板块的全面景气周期已开启。但板块近期累积涨幅较多，短期波动或将加大。感兴趣的投资者可持续关注，分批逢低布局或体验更佳。

风险提示：

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

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