LPR连续12个月“按兵不动”；保险资管迎来“四个支柱”监管要求 | 金融早参

| 2026年5月21日 星期四 |

NO.1 央行公开市场开展500亿元7天期逆回购操作

央行5月20日公告称，以固定利率、数量招标方式开展了500亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率为1.4%。因当日有5亿元逆回购到期，公开市场实现净投放495亿元。

点评：长城证券研报认为，虽然近期央行持续净回笼，但仍处于平衡状态，目的在于引导市场利率向政策利率逐步回归，并未改变资金面总体宽松的基本格局。短期内DR007多数运行在1.3%~1.4%区间，DR001在1.2%~1.3%区间，资金面整体维持中性偏宽松格局。

NO.2 5月LPR报价出炉

5月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布本月贷款市场报价利率（LPR），其中1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，均维持不变，这也是LPR连续12个月保持不变。

点评：东方金诚王青团队指出，5月两个期限品种的LPR报价保持不变，符合市场预期。上月LPR报价公布以来，政策利率（央行7天期逆回购利率）未发生变化。这意味着5月LPR报价的定价基础稳定，已在很大程度上预示当月LPR报价会继续按兵不动。

NO.3 保险资管迎来“四个支柱”监管要求

据证券时报，记者从多方获悉，金融监管总局资管司围绕“四个支柱、四项目标、16项核心要素”对保险资管公司提出监管要求。第一支柱是受托责任和投资者保护。规范保险资管公司和投资者之间的关系，主要目标是解决信息不对称和代理问题，重点关注的四个核心要素包括规范履职尽责、强化信息披露、防范利益冲突、加强投资者教育。第二支柱是防范系统性风险。规范保险资管公司与金融市场之间的关系，主要目标是防止引发或放大整个金融系统的风险。重点关注控制风险敞口、清理通道业务、合法合规性审查等要素。第三支柱是市场效率和稳定性。规范保险资管与金融同业的关系，主要目标是营造公平、透明、有效的发展环境。重点包括统一监管规则、加强自律管理、规范市场秩序、强化分类监管等要素。第四支柱是金融稳定与宏观审慎。主要规范保险资管与实体经济、社会治理之间的关系，主要目标是管控资管机构集体行为对宏观经济社会稳定的影响。核心包括引导回归本源、强化风险防控、开展压力测试、加强逆周期调节。

点评：对保险资管提出“四个支柱”监管体系，是对近年资管新规精神的延伸与细化，突出受托责任、风险防控与宏观审慎的统一。短期看，通道、套利和高杠杆业务空间将被进一步压缩，部分机构利润增速可能受压；长期看，有利于提升行业透明度和公信力，降低系统性风险，保护中长期资金和投资者。

NO.4 广东：提升跨境金融服务水平，有序推进跨国公司本外币一体化资金池试点

5月20日消息，广东省人民政府办公厅印发《广东省服务贸易高质量发展三年行动计划（2026—2028年）》。其中提出，提升跨境金融服务水平。建设广州国际金融城、前海深港国际金融城，招引金融科技等金融服务机构，为企业提供“一站式”国际化金融解决方案。有序推进跨国公司本外币一体化资金池试点，支持服务类企业作为成员企业加入跨国公司资金池业务试点，便利集团内资金调配。

点评：广东推动服务贸易高质量发展并提升跨境金融服务，体现出在人民币国际化和区域金融开放上的前瞻布局。本外币一体化资金池和跨境资金便利，有助于提升跨国公司资金使用效率，增强粤港澳大湾区对国际资本和总部经济的吸引力。

NO.5 中国平安首席财务官付欣：资金轮动周期带来低估，但价格终要回归价值

5月20日，在中国平安股东大会上，中国平安首席财务官付欣回答股东提问平安股价被低估时表示，复盘来看，资本市场的资金面在各个板块之间流动，金融作为传统板块在轮动下受到了一定的冲击，这是正常现象，其中，中国平安也承受了一定的低估压力。“但专业的机构和分析师对我们的股价预估非常乐观和认可的。如今，中国平安战略更加清晰、财务更加稳健、护城河更高，价格要回归价值，是金子一定会发光。”她说。

点评：平安管理层认为股价被资金轮动低估，强调“价格终将回归价值”，在逻辑上符合价值投资理念，但投资者也需要独立评估公司基本面与行业环境。管理层释放信心有助于稳定情绪，但股价能否修复，取决于盈利质量、分红回报以及外部利率和监管环境的综合变化。

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