央行开展10亿元7天期逆回购操作；朱民：需要形成适当的政策来引领AI使用 | 金融早参

| 2026年5月19日 星期二 |

NO.1 央行公开市场开展10亿元7天期逆回购操作

5月18日，央行公开市场开展10亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%。因当日有10亿元逆回购到期，公开市场实现零投放零回笼。

点评：天风证券研报认为，5月中下旬起资金将迎多重扰动。一是政府债集中供给、税期走款、跨月等因素共振，或增加流动性的客观消耗。二是股市走强或提振“固收+”申购，但需要关注潜在的赎回压力。

NO.2 中国人民银行原副行长朱民：需要形成适当的政策来引领AI使用

5月18日，在“2026清华五道口全球金融论坛”上，中国人民银行原副行长、国际货币基金组织原副总裁朱民表示，AI（人工智能）对生产效率和生活质量的提高会有一定帮助，也会产生一定影响。面对此，需要形成适当的政策来引领AI使用，要相关者一道贡献观点，比如研究人员、公司、企业界等共同努力，才能够建立起保护机制。

点评：朱民强调用适当政策引领AI使用，体现监管层对科技进步与金融稳定关系的前瞻思考。AI提升生产效率与生活质量的潜力巨大，但同时伴随数据安全、算法歧视、就业结构变化等风险，需要制度框架进行约束和引导。

NO.3 聚焦低价“内卷式”竞争等不规范行为，监管通报信托业最新问题

据上证报，监管部门已向多家信托公司下达《关于转发资管司2025年四季度通报内容的通知》，明确通报信托行业存在低价“内卷式”竞争、债券交易管理不规范等问题。目前，部分信托公司已经对照排查，并针对自查发现的问题制定整改计划。据悉，针对信托业低质低价的“内卷式”竞争，监管提示了多项问题，比如通过非理性价格战抢占份额的盲目扩张行为，导致部分服务类信托费率极低甚至出现“零费率”，造成支出与收益严重倒挂；缺乏实质管理内容的“空壳化”运作，部分信托公司设立行政管理服务信托仅象征性收取极低报酬，虚增服务信托业务规模。

点评：监管聚焦信托业低价“内卷式”竞争和债券交易不规范，反映资管新规落地后行业转型过程中的乱象暴露。以极低甚至零费率抢占规模、开展“空壳化”服务信托，短期看可能做大体量，长期却削弱风控与专业服务能力，积累系统性风险。此次通报并督促自查整改，有利于遏制“以价换量”的粗放扩张，引导信托回归“受人之托、代人理财”的本源。

NO.4 上海：“十五五”要完善生育保险制度

上海市长龚正5月18日在上海市政府举行的“开局起步‘十五五’”上海专场新闻发布会上表示，“十五五”上海要聚焦践行积极老龄观、健康老龄化理念，聚焦实现适度生育水平，围绕构建“两型社会”，健全“两个体系”。围绕构建生育友好型社会，健全生育支持政策体系。“十五五”上海要完善生育保险制度，深入实施育儿补贴、多子女家庭差异化住房等措施，落实国家稳步扩大免费教育范围、探索延长义务教育年限政策，更好释放群众生育意愿。

点评：上海提出在“十五五”期间完善生育保险制度、实施育儿补贴和多子女家庭差异化住房政策，体现出在超大城市背景下，通过公共政策改善生育环境的努力。结合扩大免费教育、探索延长义务教育年限，有望缓解部分家庭对生育成本、教育支出和住房压力的担忧，激发适度生育意愿。

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