汽车板块回调，港股汽车ETF国泰（520720）跌超3%，出口高增与物理 AI 催化凸显结构性配置价值

5月18日，汽车板块回调，港股汽车ETF国泰（520720）跌超3%，出口高增与物理 AI 催化凸显结构性配置价值。

中信建投指出，本周工信部公告大量新车亮相，呈现强势高端车型供给爆发的特点。国家已安排超长期特别国债支持汽车以旧换新，将整治行业 “内卷式” 竞争，比亚迪发布第二代刀片电池及闪充技术，部分合资品牌在华销售受关注。当前需积极布局两类行情：（1）新能源乘用车整车出口是持续性极强的结构性α（中东战争导致的高油价是重要助力），一季报前后内需疲软及原材料价格上涨导致的盈利预期有望筑底，随着北京车展后新车上市内需环比改善叠加出口延续高景气，高端化及智驾、机器人等新进展支撑估值中枢，整车板块低估值下有望迎来更具持续性的上涨行情；（2）物理AI（智驾及机器人）板块当前已具备配置性价比，年初至今调整幅度较大，年中附近是特斯拉等相关密集催化时点，包括特斯拉Optimus V3发布及量产、Robotaxi规模运营及FSD入华预期、宇树上市等。此外，风偏及流动性改善有望进一步强化向上行情。

港股汽车ETF国泰（520720）跟踪的是港股通汽车指数（931239），该指数从港股通范围内选取涉及整车制造、零部件及智能驾驶系统等业务的上市公司证券作为样本，以反映相关公司整体表现。该指数聚焦于汽车产业链，覆盖电动化与智能化领域，具有较高的行业代表性。

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