全球能源格局重构，煤炭战略预期持续强化，关注煤炭ETF（515220）

在全球能源格局重构与地缘博弈加剧的背景下，煤炭作为能源稳定器与关键替代品的战略预期持续强化。煤炭在我国能源安全体系中具有不可替代的压舱石作用。2025年全国煤炭消费占能源消费总量比重达51.4%，其能源安全战略地位进一步凸显。

目前国内供给仍有约束，近期山西启动了力度大、范围广、时间跨度长的煤矿顶板专项整治，或对近一段时期内煤炭供给形成扰动，而海外煤价上涨、海运费上涨，进口煤与内贸煤价格倒挂，削弱国内煤炭进口意愿。

需求端，一季度火力发电显著增长，表现好于预期，用电规模最大的第二产业用电量同比增长明显。随着夏季高温天气临近，全国迎峰度夏电力保供压力增大，火电厂日耗水平正处于季节性回升通道之中，下游采购策略已从前期的观望转向更为积极的刚性补库。而气象方面，2026年5月之后或进入厄尔尼诺状态，夏季气温偏高或带来煤炭消耗量进一步增加。

当前美伊地缘冲突尚未完全平息，全球能源价格易涨难跌；煤炭板块高分红特征突出，具备优质红利配置价值。煤炭供需层面利好逐步增多。感兴趣的投资者可持续关注全市场唯一相关标的煤炭ETF（515220）。

风险提示：

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

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