在开启全新战略“星辰计划”后，全球半挂车与专用车高端制造龙头中集车辆（301039.SZ）发布了首份季度财务报告。2026年第一季度，公司实现营业收入46.4亿元，毛利率达15.0%，归属于上市公司股东的净利润达1.57亿元。公司拟向全体股东每10股分派现金人民币1.4元。
这份在复杂外部环境下交出的答卷，不仅展现了中集车辆凭借“星链计划”打下的坚实基本盘，更清晰地揭示了其以“星辰计划”为战略牵引，向纯电动头挂列车生态、全价值链运营等新增长极开拓的决心与初步成果。
从一季报中得以窥见，中集车辆正以高质量发展的确定性，锚定一条穿越周期、通向高成长未来的航道，向更具想象空间的未来迈进。
中集车辆取得的亮眼成绩，得益于“星链计划”筑基。2025年，历时三年的“星链计划”完美收官，公司通过重塑组织运营模式，推动业务转型升级，达成了构建新质半挂车生产力和新质液罐车生产力的目标，生产效率、供应链水平、客户忠诚度以及ROIC均得到全面提升。
在星链计划的推动下，中集车辆半挂车产品连续13年全球市占率第一，2025年液罐车在国内逆势提升，稳居行业龙头，市占率达到26.5%。
2026年一季度，中集车辆在全球生产和制造了2.7万台各类半挂车，营业收入达34.4亿元，贡献毛利5.0亿元。全球半挂车业务成为公司应对短期波动、谋取长期发展的基石。
在中国市场，中集车辆一季度业务延续了增长，且“反内卷”成效进一步深化。财报显示，中国半挂车业务营收同比增长7.5%，毛利率提升1.6个百分点，反映出公司通过内部生产组织结构变革性改革持续释放新的竞争力。
与此同时，公司再次推动组织变革迭代，新成立的“半挂车业务集团”整合了国内大市场的半挂车业务，完成了营盘与兵力部署的调整，构建了中后台支撑体系与流程，并开始孵化生产性服务新商业模式，以推动业务整体转型升级。
这一变革标志着中集车辆正转向一体化作战模式，旨在通过集约化管理、流程优化和商业模式创新，进一步巩固其在国内半挂车市场的系统性优势，实现从价格竞争向价值竞争的跨越。正如国海证券在其研报所言，公司“持续巩固在国内半挂车市场的全面性竞争优势”，此次组织升级正是其中的关键一步。
在全球业务布局中，全球南方市场已成为中集车辆增长最快的板块。报告期内，该市场销量同比大幅提升83.2%，成为公司业绩的核心增长引擎。这一表现也与行业趋势同步：2025年，中国重卡出口同比增长12.5%至37.1万辆，其中对非洲、东南亚的出口分别激增60%和47%，表明亚非拉等新兴市场正成为中国重卡及相关装备出口的主要增长极。
增长主要源于两大动力：一是基建与矿业投资拉动，如越南的房地产与高速公路建设、印尼与非洲多国的矿产资源开发，直接刺激了工程车辆需求；二是能源安全保障需求上升，多国加强战略储备带动了油罐车等专用车的订单增长。
面对这一历史性机遇，中集车辆积极推动组织与战略升级：重塑全球南方市场的兵力部署与治理架构，系统提升运营软实力；统一“橙单”产品价格体系，强化品牌与定价能力；并持续提升本土化组装、销售与交付的一体化服务能力，从而构建可持续的销售竞争力。
我们从公司过往的新闻不难看到，2025年，公司在西非地区实现600台半挂车的批量交付，并签订了2026年度超1100台的战略协议；同年，与坦桑尼亚客户签订了2000台半挂车的合作协议，覆盖能源管道运输、食糖物流等多个场景。这些订单印证了公司战略调整的有效性。
更值得期待的是，这不仅带来车辆销售的增长。中集车辆董事长兼CEO李贵平指出，随着公司更深入地融入全球南方市场，后续的零配件供应与运营服务业务将转化为持续的增量收入，为公司构建更深层次的业务护城河。
机遇总是留给有准备者，在北美市场，行业正经历周期性调整。中集车辆积极把握市场窗口期，在调整中积蓄力量，持续深化推进“大白熊计划”，有序构建起全球保供体系及北美半挂车本土发泡制板能力。
有研究机构预计，2026年北美半挂行业将进入产能结构性收缩与需求回升带来的供需再平衡阶段、出货量有望呈现温和修复态势，行业拐点大概率在2026年中开始逐步确认。
向市场交出稳健经营答卷的同时，2026年一季度，中集车辆拟向全体股东每股分派现金0.14元。加上2025年年终分红0.21元/股，累计分红达0.35元/股。这不仅是一次简单的利润分配，更是向市场传递经营信心、积极响应资本市场高质量发展政策的重要举措。
尤为难得的是，尽管中集车辆一季度面临北美市场行业调整等外部挑战，但公司凭借国内市场的稳健增长与全球南方市场的爆发，有效平滑了业绩波动，确保了盈利基本盘和现金流的稳定。
这种能力为中集车辆创造了极其健康的财务底盘：2026年第一季度经营现金流为5.8亿元，截至季度末，货币资金余额69.7亿元，资产负债率仅35%，有息负债更是低至1.5亿元。
更深层次看，稳定分红是公司长期主义价值观与卓越资本管理能力的体现。万得数据显示，自2021年A股上市以来，中集车辆已经累计现金分红33.2亿元，这一分红总额远超2021年上市时实际募集的资金总额17.58亿元。
在启动“星辰计划”谋求长远发展的同时，公司仍能兼顾股东分红，更彰显了管理层对未来发展的信心，也让公司成为A股市场中注重股东回报的标杆企业之一。
如果说“星链计划”打下的稳健的基本盘，定义了中集车辆当下价值，那么今年正式启航的“星辰计划”，则清晰勾勒出公司未来五年大步跨越发展的路径。一季报显示，公司已在这一宏伟蓝图下取得实质性突破，从新能源生态构建到商业模式创新多点开花。
立足“十五五”开局之年，中集车辆将重点向五大方向持续延伸拓展：一是拓展“全价值链”曲线的边界，成为独一无二的全价值链运营者，大幅提升生产性服务的增量业务；二是加码“星链计划”，大幅提升北美半挂车市场的增量业务；三是择机启动“欧洲半挂车星链计划”，建设横跨亚非欧的新质半挂车生产力，构建横跨亚非欧的新质营销力；四是迈向全球唯一全品类专用车领导者，扩大半挂车和液罐车等存量业务的利基，拓展粉罐车、DTB搅拌车、DTB渣土车等增量业务，培育轿运车、侧帘车、翼开车等变量业务，并构建EVRT/EVBT/EVHT的全新商业模式；五是奋力拼搏EV-RT生态圈，成为这个新棋局的棋手，推动EV-RT变量业务迈出实质性的一步。
“全价值链”标志着公司从单一的车辆制造商，向覆盖研发、核心部件、制造、销售及后市场服务的“全链运营者”深刻转型，商业模式附加值有望大幅提升。
在电动化浪潮中，中集车辆也立志成为新棋局的棋手，打造自主的EV-RT生态圈，公司在第一季度明确了“EV-RT产品平台研究院”的组织架构。在“车”的研发上，稳步推进工程型纯电动头挂列车试验，并全面启动物流型电动挂车平台，以及对应纯电动头挂列车车型的正向开发；在“站”的方面，同步开展多形态EV-RT ALFA+移动快充车的迭代开发。
在“星辰计划”指引下，中集车辆在新能源生态、全球供应链重构、全价值链运营及高潜力新业务培育上均已落子布局，正打开广阔的成长空间。
研究机构也对中集车辆持续看好，多家券商预测公司未来业绩向好，中金公司、中信证券、财通证券、国泰海通证券等给出增持或跑赢行业评级。这体现了投资者对中集车辆“星链”底色与“星辰”战略的长期认同。
在这份一季报中，中集车辆向市场展示了“当下有根基，未来有蓝图”的清晰画卷。随着“十五五”画卷徐徐展开，中集车辆的“星辰”之旅，正蓄满动能，驶向未来。
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