在全球政治经济格局深刻演变、关键矿产资源战略价值日益凸显的当下，国内稀土及锆钛产业头部企业盛和资源控股股份有限公司（以下简称“盛和资源”）交出了一份颇为亮眼的成绩单。
2025年度公司实现营业收入149.91亿元，同比增长31.83%。归属于上市公司股东的净利润达到8.39亿元，同比大幅增长304.94%。
结合盛和资源最新披露的财务数据及《2026-2028年发展规划》，该公司正处于从单一“功能材料制备”向“关键资源开发”与“功能材料制备”并重转型的关键期。
面对宏观经济波动与行业供需格局深度调整，盛和资源在2025年度实现了营收与利润的双重爆发。财报数据显示，2025年度公司实现营业收入149.91亿元，同比增长31.83%。归属于上市公司股东的净利润达到8.39亿元，同比大幅增长304.94%。
经营性现金流的显著改善印证了其盈利质量。报告期内，盛和资源经营活动产生的现金流量净额高达7.33亿元，较上年同期的7242.33万元增长912.26%，主要得益于销售商品、提供劳务收到的现金较上年增加。此外，其主要稀土产品销售价格及数量较上年增长，驱动营业成本同步上升24.28%至133.93亿元。值得注意的是，本期公司投资活动产生的现金流量净额达21.47亿元，同比增长506.49%，主要系减持了持有的部分境外投资收回资金所致，这也直接促使期末货币资金大幅增加129.27%至57.91亿元。
在锆钛业务领域，2025年是行业转折的关键一年。虽然建筑陶瓷、耐火材料、涂料等传统应用领域受宏观经济压力及房地产市场低迷影响导致需求疲软，但核电、高端陶瓷、电池材料、航空航天、国防军工、消费电子等高端领域的需求却保持旺盛。在这种复杂分化的局面下，公司及时调整产品结构，销量同比上升，成为驱动业绩增长的重要推手。
优异的财务表现背后，是盛和资源在全球核心矿产资源端的大力开拓与深度控盘。
在稀土资源端，公司立足“负责任的关键原材料国际化供应商”定位，完成了对Peak稀土公司100%股权的收购，进而控股了位于坦桑尼亚的恩古拉稀土矿项目。直接反映在财务报表上——无形资产大幅跃升81.61%至18.21亿元，主要系取得下属公司持有的采矿权所致。截至2025年底，该恩古拉稀土矿的稀土资源量（REO）达到462万吨。项目预计初始投资约1.37亿美元，规划设计产能为80万吨/年矿石采选处理量，实物量产量超过5万吨/年（主要产品为TREO品位约45%的稀土精矿与草酸盐精矿）。目前，技术出口申请已递交行政主管部门，待依法取得许可后计划在12个月内完成矿山建设。
在锆钛资源端，公司所控制的采矿权下重矿物（HMC）资源量超过4236.16万吨。坦桑尼亚尼亚提重砂矿项目中，Fungoni创新采用“推采-冲采-管道输送”一体化方案攻克雨季运输难题，运行产能已提升至15万吨重矿物/年，并计划于2026年扩产至30万吨/年。同时，Tajiri项目初选厂生产线已试机运行，精选厂已启动建设，预计2026年内建成投产。马达加斯加嘉成锆钛矿项目正加快推进环评、征地补偿等前期工作，预计将在2026年内完成首采区建设准备，2027年实现首批重矿物精矿出产。
国内冶炼分离与精深加工也同步落子。报告期内，盛和资源完成了对江阴加华和淄博加华两个稀土冶炼分离工厂的收购。江阴加华以离子型稀土矿为原料，分离能力为3800吨/年，其安全环保全面升级已于2026年3月完工并恢复生产。淄博加华则以轻稀土矿为原料，分离能力为5500吨/年。为解决稀土分离废渣处理问题，四川乐山的三稀环保公司渣库项目动工，计划于2026年10月建成投用，以实现废料规范管理与资源循环利用。此外，乐山盛和1.5万吨/年高性能稀土抛光粉项目已完成基础设施建设，预计2026年6月具备生产调试条件。这两大选矿基地备案的选矿处理能力目前已达200万吨/年，构建起公司第二大核心业务基础。
历经多年发展，盛和资源已构筑起核心竞争优势。多元化的原料保障体系是其基本盘。公司不仅收购了Peak稀土公司，还与四川和地矿业签署了稀土精矿长期供应协议，构建了多元化供应渠道。由于海滨砂矿中伴生着丰富的稀土资源，锆钛选矿业务也为稀土原料提供了进一步保障。此外，公司参股了冕里稀土、ETM公司、盈拓资源等国内外企业并成为单一最大或重要股东，形成了丰富的资源储备。
国内国外的双重布局使得公司在产业链条上形成了融南北（轻重）稀土业务于一体、涵盖从稀土选矿、冶炼分离到深加工较完整的格局，业务规模居于行业前列。在技术端，公司拥有省级企业技术中心和省级工程技术研究中心，旗下设有多家高新技术企业。其在氟碳铈矿少铈氯化稀土、氟化铈一步生产法上的突破，曾获得过省级科技进步一等奖。
基于坚实的产业基础，盛和资源出台了《2026-2028年发展规划》，明确了以稀土为核心、锆钛为增长极的总体目标，力争到2028年成为全球稀土领先企业、全球锆钛领域重要参与者，并择机拓展“稀有、稀散、稀贵”资源。
规划设定了明确的量化财务及业务指标：
经营目标方面，营业收入年均增长需达到或超过10%，净利润年均增速和净资产收益率高于同行业平均水平。其中，2026年全年计划实现营业收入165亿元。
业务产能方面，稀土精矿（REO）产能目标为大于等于3万吨/年，国内稀土产品加工与循环产业产能利用率维持在95%以上。发展废料回收项目，实现循环利用产能15,000吨/年。
锆钛业务方面，自有矿山各类重砂矿产品产能目标设定为大于等于150万吨/年，国内选矿厂产能利用率维持在80%以上，整体锆钛业务营收占比达到或超过30%。
新增资源方面，计划新增海外各类资源储备大于等于3000万吨。
为实现上述目标，公司部署了庞大的资本开支计划。未来三年计划累计投资不少于30亿元，其中海外资源的投资、勘探与开发预计累计投入超过20亿元；国内稀土加工、锆钛选矿技改升级以及下游应用投资预计累计投资超过10亿元。
在稀土板块，盛和资源力争2027年完成坦桑尼亚恩古拉稀土矿项目建设，2028年实现规模化生产，并计划同步在非洲新增1-2个优质稀土投资项目。下游布局将向绿色低碳能源、高性能材料等延伸，重点发展稀土抛光材料、永磁材料和催化材料。
在锆钛板块，海外产能将持续放量。坦桑尼亚尼亚提重砂矿预计2028年达到50万吨/年重矿物精矿产能；马达加斯加重砂矿2028年将达到100万吨/年重矿物精矿产能。下游深加工将切入核级海绵锆、锆基合金，挖掘航空航天与新能源电池潜力。
值得关注的是，有色金属投资和科技创新赋能成为未来发展的新引擎。规划指出，公司将依托海外矿山经验，向铜、钴、镍、锂、钽、铌等关键战略金属延伸，形成“稀土+锆钛+三稀资源”的组合。科技研发则聚焦6N级超高纯氧化钇等纳米级材料，试图突破高端超高纯稀土氧化物制备的壁垒关键技术，并研发新一代轻稀土混合精矿绿色高效冶炼技术，以大幅降低能耗并提升综合回收率。
面对错综复杂的国际环境与产业整合趋势，盛和资源也设立了严格的合规与风险管理机制。公司将成立政策研究团队跟踪政策变化，建立海外合规管理体系防范地缘政治及贸易风险，同时在市场、财务、安全环保等维度严控底线。通过技术、资本与合规的三管齐下，盛和资源正按部就班地从资源整合者向技术引领型的全球关键原材料供应商迈进。
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