4月29日晚间，A股游戏龙头世纪华通披露2025年年度报告与2026年第一季度报告。财报数据显示，公司2025年营收达378.98亿元，同比大增67.55%；归母净利润56.05亿元，同比飙升362.02%。2026年一季度营收更是首次突破110亿元大关，达110.1亿元，同比增长35.19%，实现季度营收12连涨，正式迈入全球游戏行业第一阵营。
在行业AI技术规模化应用、出海竞争加剧的背景下，世纪华通凭借全球化研运能力与AI战略落地，交出远超行业平均水平的成绩单。公司已形成“海外爆款+国内IP深耕+AI赋能”的三维增长引擎，盈利质量与成长性领跑A股游戏板块。未来有望凭借高效的管理体系与持续优化的数字化研运能力，实现业务能级进一步跨越式提升。
2025年，中国游戏市场规模达3507.89亿元，同比增长7.68%，创下历史新高。在此背景下，世纪华通实现营收、利润、现金流全线爆发，多项指标远超行业增速，稳居A股游戏行业首位。
财报显示，2025年公司营收378.98亿元，同比增长67.55%；归母净利润56.05亿元，同比增长362.02%；扣非净利润56.38亿元，同比增长243.12%；经营性现金流85.64亿元，同比增长69.71%。利润增速远超营收，核心得益于高毛利海外游戏收入占比提升及AI降本增效落地，盈利能力显著增强。
进入2026年，增长势头延续。一季度营收110.1亿元，同比增长35.19%，创单季度历史新高；归母净利润20.27亿元，同比增长50.18%；扣非净利润19.78亿元，同比增长46.94%；经营性现金流19.41亿元，同比增长50.32%。连续12个季度营收正增长，在游戏行业周期性波动明显的环境中，这一增长稳定性极为罕见，印证公司已摆脱“依赖单品”的行业通病，构建起可持续的产品矩阵。
分红回报方面，公司拟每10股派发0.6元（含税）。2025年度现金分红与股份回购注销总额超14.4亿元，占归母净利润的25.70%，高比例分红彰显对未来发展的信心，持续回馈投资者。
拆解财报不难发现，世纪华通2025-2026年业绩爆发属于量价齐升的典型代表，海外高毛利产品放量叠加AI降本，推动利润率大幅提升；现金流高增验证盈利真实性，为后续研发投入、海外扩张及AI布局提供充足弹药，增长确定性在A股游戏板块中明显。
海外市场已成为世纪华通第一增长引擎。
2025年世纪华通海外收入达222.19亿元，同比增长95.46%，占总营收比重超58%。在全球游戏市场竞争白热化的背景下，公司旗下Century Games凭“SLG双雄+休闲新品”的产品组合，稳居中国手游出海第一梯队，全球影响力持续提升。
SLG赛道统治力无可撼动。拳头产品《Whiteout Survival》上线三年持续爆发，全球下载量突破3亿次，稳居中国手游出海收入榜冠军，成为继《PUBG Mobile》《Honor of Kings》后又一现象级中国出海手游。紧随其后的《Kingshot》成功复制成熟发行运营路径，快速跻身中国手游出海榜第三。凭借两款产品，世纪华通成为2025年全球手游排行榜TOP10中唯一拥有两款上榜产品的公司，在全球SLG赛道形成“一超多强”的竞争格局。
休闲赛道实现突破性进展。Century Games推出的《Tasty Travels: Merge Game》成功跻身全球休闲二合类游戏前5名、中国手游出海榜TOP15。2026年3月，该产品首次闯入中国手游出海收入榜第八名，增长势能强劲。此外，《Truck Star》等新品稳步增长，逐步构建起“SLG基本盘+休闲增量”的双轮驱动模式，降低单一赛道依赖，拓宽用户圈层。
行业数据显示，2025年中国自主研发游戏海外市场销售收入达204.55亿美元，同比增长10.23%，连续六年突破千亿元人民币，全球市场份额升至50.83%。其中，SLG与合成类游戏贡献超40%收入，世纪华通作为赛道龙头，深度受益于出海红利。
由此可见，世纪华通海外业务已从买量驱动转向工业化领跑，《Whiteout Survival》生命周期超预期，《Kingshot》验证复制能力，休闲新品打开增长空间，未来海外收入有望保持高增速，持续贡献高毛利。
在国内市场方面，世纪华通旗下点点互动与盛趣游戏“双星闪耀”，分别在SLG/小程序与经典IP赛道构建核心竞争力，实现“传统品类稳基本盘、新兴赛道抓增量”的全域覆盖。
点点互动领跑国内SLG与小程序赛道。旗舰产品《无尽冬日》长期稳居微信小游戏畅销榜前列，持续跻身iOS游戏畅销榜TOP5，生命周期远超行业平均水平。2025年8月上线的《奔奔王国》表现亮眼，2026年春节假期跻身微信小游戏畅销榜前十，成为小程序赛道新晋增长极。
2025年国内小游戏市场收入达535.35亿元，同比增长34.39%，成为行业增长最明确的赛道。点点互动凭借对用户需求的精准把握与轻量化运营能力，深度绑定微信生态流量红利，实现低成本获客与高流水转化，小程序业务已成为国内增长核心引擎。
盛趣游戏聚焦经典IP价值挖掘，“端手并进”成果显著。作为端游时代龙头，盛趣游戏拥有传奇、龙之谷、彩虹岛、永恒之塔等顶级IP储备，通过推动经典端游IP移动端化，实现用户规模与商业价值双重提升。
2025年，传奇IP推出多端互通手游《传奇新百区-盟重神兵》，上线首日服务器爆满，空降iOS免费榜TOP10；龙之谷IP打造的《龙之谷世界》2月上线即登顶iOS免费榜，冲入畅销榜第八，登顶2月新游首月流水测算榜。
值得注意的是，世纪华通后续产品也储备丰富：《彩虹岛：经典》《永恒之塔：经典》《传奇世界无双》加速布局，《冒险岛》怀旧服筹备中；《饥困荒野》《大航海时代：起源》等新品陆续上市，持续扩大新品类版图。盛趣游戏通过IP精细化运营+私域流量深耕，有效延长用户生命周期，提升ARPU值，经典IP价值持续重估。
事实上，在国内游戏市场已进入存量竞争+IP为王的背景下，拥有顶级IP与成熟研运能力的头部企业优势凸显。世纪华通旗下点点互动卡位小程序红利，盛趣游戏深耕经典IP，形成差异化竞争壁垒。
2025年被视为AI应用爆发元年，游戏行业AI渗透从单点突破转向全链路重构。世纪华通率先提出“全员AI”战略，成立集团AI发展与管理委员会，由董事长王佶亲自挂帅，从数字基建与数字应用两个层面齐头并进，推动AI成为继游戏之后的第二增长曲线。
数字基建层面，算力产业链布局成熟，进入收获期。公司深度参与的腾讯长三角人工智能先进计算中心（上海数据中心） 定位长三角AI算力枢纽，规划数万个机柜，目前累计交付上万个机柜并投入运营，为大模型提供算力支撑；深圳数据中心2025年实现客户突破，拓展至物流行业，上架率与运行效率稳步提升，形成“南北呼应”的算力网络。
AI算力需求爆发背景下，世纪华通数据中心业务从传统IDC向“AI+IDC”转型，优先服务AI大模型与游戏客户，机柜租金与毛利率持续提升，算力业务已成为稳定现金流来源。
数字应用层面，AI全面赋能游戏研运，效率与创新双提升。内部赋能方面，盛趣游戏推出ARTI数字艺术资产管理平台、AI工具平台、AI自动化测试平台，美术生产效率提升60%-80%，研发周期缩短30%，大幅降低内容生产成本；点点互动借助AI工具打造数字资产管理系统，实现数字资产高效复用。
外部拓展与生态布局同步推进。公司打造全球AI创新赛事平台“数龙杯”，2025年首届吸引超150支全球团队参赛，2026年4月第二届正式开启，持续扩大行业影响力；设立专项基金孵化投资AI产业链企业，布局AI自动化测试、工业机器人等领域，旗下极测信息AI测试系统落地日本市场，艾豚科技工业机器人落地越南，实现AI应用出海突破。
世纪华通是A股游戏公司中AI布局全面、落地较深的企业，算力基建提供稳定现金流，AI应用提升游戏研运效率、降低成本，AI技术将成为公司长期核心竞争力，打开估值想象空间。
从业绩爆发到全球扩张，从IP深耕到AI赋能，世纪华通已完成从“游戏公司”到“数字科技龙头”的蜕变。2025年营收379亿、2026年一季度破110亿、12连涨、海外高增、国内稳健、AI落地，多重利好共振，逐步迈入全球游戏第一阵营。
展望未来，随着AI技术持续渗透、海外市场份额提升、国内IP价值重估，世纪华通有望盈利质量持续优化。资本市场层面，公司当前估值仍处历史低位，业绩高增+AI赋能+龙头地位巩固，有望带动游戏板块估值上修，资金进一步向头部集中，行业马太效应加剧。
在游戏行业AI变革与全球化竞争的浪潮中，世纪华通凭借前瞻性战略布局、强大的研运能力与充足的产品储备，已抢占未来增长制高点，有望持续引领行业发展，为数字经济发展与股东价值创造贡献更大力量。
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