东莞证券给予三棵树"增持"评级，2025年年报点评：定价权增强毛利率提升，业绩实现大幅增长

每经AI快讯，东莞证券4月27日发布研报称，给予三棵树（603737.SH，最新价：43.38元）"增持"评级。评级理由主要包括：1）2025年业绩实现大增133%；2）综合毛利率提升4.19个百分点；3）整体费用率下降；4）经营性现金流量净额大幅改善，负债率较高。风险提示：原材料成本上涨，产品价格提升低于预期。房地产市场持续低迷，带来下游需求不足。零售业务及工业涂料业务增长低于预期。负债结构转差。

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（记者 曾健辉）

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