亏损上限飙升80%！瑞茂通业绩预告“变脸”，2025年归母净利润最高预亏45亿元

4月23日晚间，瑞茂通（SH600180，股价3.20元，市值34.77亿元）发布业绩预告更正公告，将2025年度预计归母净利润亏损的上限从此前披露的25亿元提升至45亿元。

从2024年盈利逾6600万元到2025年预计亏损数十亿元，瑞茂通这两年的业绩坐上了“过山车”。

《每日经济新闻》记者注意到，就在4月22日晚间，瑞茂通接连披露新增诉讼及控股股东股份被轮候冻结的公告。数据显示，公司及子公司近12个月内累计发生的诉讼、仲裁、执行事项涉案金额合计已高达86.56亿元，而控股股东郑州瑞茂通供应链有限公司（以下简称“郑州瑞茂通”）本次被轮候冻结的股份占其所持股份的比例高达400%。

2025年归母净利润最大预亏金额提升：从25亿元增至45亿元

1月30日晚间，瑞茂通对外披露2025年年度业绩预亏公告。彼时，经财务部门初步测算，公司预计2025年实现归属于母公司所有者的净利润约-25亿元至-17亿元，预计扣非净利润约-24.9亿元至-16.9亿元。

4月23日晚间，瑞茂通发布更正公告称，经财务部门再次测算，预计公司2025年度实现归母净利润约为-45亿元至-30亿元；预计扣非净利润约为-45.2亿元至-30.2亿元。

《每日经济新闻》记者注意到，相较于首次预告，4月更新的数据亏损区间的上下限均出现了大幅度的扩张。其中，归母净利润的最高预亏限额从此前的25亿元升至45亿元，增幅高达80%。

2024年，瑞茂通利润总额约1.62亿元。其中，归母净利润为6659.15万元，扣非净利润为1.58亿元。

从盈利数千万元到预亏最高达45亿元，瑞茂通的经营业绩在两年间呈现出断崖式下跌。公司方面也就本次业绩预告更正对广大投资者带来的影响深表歉意。

业绩预告为何会在短时间内发生如此惊人的变脸？审计工作的推进成为撕开业绩“窟窿”的核心推手。

在此前的公告中，瑞茂通曾将本期业绩预亏的主要原因归结为两点：一是受公司部分客户涉及诉讼等事项的影响，基于谨慎性考虑，公司对相关往来款项（主要是应收账款）计提了较大的信用减值损失；二是受部分联营企业可能出现大额亏损的影响，公司按权益法核算确认的投资收益产生较大亏损。

在更正公告中，瑞茂通坦言，公司在披露2025年年度业绩预告时，年度审计工作尚未全面展开，对联营企业投资收益系依据联营企业提供的未经审计财务报表初步确认。随着年度审计工作的推进，公司与年审会计师充分沟通，结合当前审计进展情况，对原业绩预告数据进行了相应调整。

瑞茂通提示风险称，受部分应收款项对应的债务人经营状况、偿债能力、外部宏观环境，以及联营企业自身经营状况等因素影响，前述应收款项的未来可收回性、长期股权投资的未来可收回金额仍存在一定不确定性。

控股股东及其一致行动人累计被轮候冻结股份超百亿股

此外，瑞茂通在资本市场和企业治理层面的风险敞口同样令人担忧。

4月22日晚间，瑞茂通公告称，公司及子公司连续12个月内累计发生尚未披露的诉讼事项涉案金额合计约为9.66亿元，占公司最近一期经审计净资产的12.25%。截至该公告披露日，公司及子公司近12个月内累计发生的诉讼、仲裁、执行事项涉案金额合计已高达86.56亿元，占公司最近一期经审计净资产的109.72%（包含已撤诉案件）。

细究这逾86亿元的涉诉金额，案由多集中在金融借款合同纠纷、买卖合同纠纷以及确认合同无效纠纷等领域。

《每日经济新闻》记者注意到，截至4月22日公告披露日，部分案件已经一审判决，公司根据一审判决结果确认相关预计负债，预计影响公司2025年利润总额441.42万元，但另有部分案件公司已经提起上诉。

瑞茂通在4月22日晚间发布的另一份公告则显示，公司于近日获悉控股股东郑州瑞茂通持有的公司股份被轮候冻结。郑州瑞茂通本次被轮候冻结股份数量高达22.18亿股，占其所持股份数的400.00%，占公司总股本的204.10%。冻结起始日为2026年4月21日，冻结申请人为陕西省西安市中级人民法院。

值得注意的是，截至目前，郑州瑞茂通及万永兴合计持有瑞茂通股份5.86亿股，占公司总股本的53.90%。郑州瑞茂通及其一致行动人累计被轮候冻结股份123.63亿股，占其所持股份数的1795.95%，占公司总股本的1137.73%。

郑州瑞茂通存在逾期情况，且无主体评级和债项评级，其因逾期问题涉及的诉讼或仲裁纠纷正在积极协商中。

尽管瑞茂通表示，公司与控股股东在资产、业务、财务等方面均保持独立，控股股东不存在非经营性资金占用、违规担保等侵害公司利益的情况，本次控股股东股份被轮候冻结不会对公司的控制权、股权结构、公司治理等情况产生重大影响。

但瑞茂通也坦承，控股股东股份累计被司法标记、冻结及轮候冻结的比例较高，如上述股份后续涉及司法处置，可能存在影响公司控制权稳定性的风险。

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