国金证券给予乖宝宠物"买入"评级，行业窗口期战略性增加费投，聚焦长期升级潜力和品牌价值

每经AI快讯，国金证券4月23日发布研报称，给予乖宝宠物（301498.SZ，最新价：57元）"买入"评级。评级理由主要包括：1）自主品牌直营渠道占比下降抵消产品结构高端化升级影响，2025年综合毛利率同比+0.22pct；2）境内行业竞争边际加剧+境外关税+汇率扰动，毛销差收窄净利承压；3）新一轮升级聚焦基于大数据的“精准营养”，新品有望带动GMV增速回升。风险提示：原材料价格大幅波动导致毛利率波动的风险；市场竞争激烈导致毛销差下滑的风险；人民币汇率及关税风险；股东减持风险。

每经头条（nbdtoutiao）——20家券商集体看走眼？千亿液冷龙头业绩爆雷，市值两天蒸发165亿元！花旗独自给出卖出评级，并指出关键风险

（记者 王晓波）

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