煤炭板块强势领涨，煤炭ETF国泰（515220）大涨近3%

4月23日，煤炭板块强势领涨，煤炭ETF国泰（515220）大涨近3%。

国海证券指出，从大方向来看，煤炭开采行业供应端约束逻辑未变，需求端可能阶段性起伏波动，价格亦呈现一定震荡和动态再平衡。复盘行业30年经验，煤炭价格呈现震荡向上趋势，背后的驱动因素包括人工成本刚性上涨，安全投入、环保投入的持续加大，原材料动力等大宗商品涨价，以及地方政府加大征税力度等，上述驱动因素依然存在，煤价长期内仍然有上涨的诉求。

具体来看，动力煤方面，供给端国内供应小幅增加，不过进口煤延续倒挂；需求端电厂日耗回升，继续去库为迎峰度夏补库需求释放给出空间。后续坑口韧性较佳、发运成本高企、进口倒挂、产业链看涨情绪较多均构成利好条件，随迎峰度夏前电厂补库刚需释放，5月港口煤价有望步入上行通道。炼焦煤方面，整体供需边际好转，短期预计焦煤价格窄幅震荡。头部煤炭企业资产质量高，账上现金流充沛，呈现“高盈利、高现金流、高壁垒、高分红、高安全边际”五高特征。

煤炭ETF国泰（515220）跟踪的是中证煤炭指数（399998），该指数主要覆盖煤炭开采、动力煤及焦煤等细分领域，具有高股息、强周期性特征。指数样本由相关业务领域的上市公司证券构成，以反映煤炭行业上市公司证券的整体表现。其成分集中于煤炭开采领域，并部分涉及煤化工与火电业务，展现了行业内的集中度与代表性。

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