要站在“光”里，不要光站在那里！通信ETF（515880）再创新高

“要站在光里，不要光站在那里！”“相信光吗？”“CPO，不要下车！”——这些近期刷屏股吧的段子印证了近期光通信的暴涨行情。而引爆这场“光之盛宴”的是多重利好，光通信产业正从“高速放量”迈向“技术升级+国产替代”的新阶段。

通信ETF（515880）大涨2%，再创新高，截止4月17日，通信ETF（515880）近一年涨幅258.17%。此外，通信ETF（515880）深度布局算力板块，光模块+服务器+铜连接+光纤合计权重超75%，有望系统性受益。

【设备环节：光模块的“卖铲人”迎来国产替代窗口】

光模块产业链中，耦合、贴片、检测三大设备环节是价值量最高、技术壁垒最厚的环节，也是当前国产替代弹性最大的方向。

耦合设备：国产双龙头格局已定。长江证券机械研报指出，硅光子芯片、800G/1.6T超高速光模块的耦合环节要求0.05μm级的重复定位精度。2024年镭神技术以27%的市场份额位列全球光模块耦合设备第一，猎奇智能以18%位列第二，两家国产厂商合计市占率达45%，已实现对海外厂商斐控泰克的全面超越。

贴片设备：高端共晶机加速突破。高速光模块对芯片贴装精度要求提升至±3μm，共晶贴片利用AuSn焊料在高温加压下形成共晶结合，工艺复杂但适用于激光器等高散热场景。猎奇智能2024年光模块贴装设备市占率21%，为全球龙头；精度±3~5μm的高精度固晶机国产化率约20%，龙头企业已在头部客户实现批量应用。

检测设备：联讯仪器领跑国产替代。光通信测试仪器市场中，Keysight、Anritsu等海外企业仍占据约84%份额，但联讯仪器以9.9%的市占率成为前五中唯一的本土企业，其采样示波器、时钟恢复单元等产品已进入中际旭创、新易盛、Lumentum等头部客户供应链。长江证券预测，中国光通信测试仪器市场规模将从2024年的33亿元增长至2029年的65.9亿元。

【CPO技术：从2.5D到3D封装，技术路线全面收敛】

光电共封装（CPO）正成为解决高算力场景下电信号传输损耗的核心方案。长江证券机械团队指出，CPO集成方式正从2D引线键合向2.5D中介层集成、再向3D堆叠封装演进。3D封装采用TSV+混合键合方案，将光芯片和电芯片以3D堆叠方式集成，进一步缩短互联距离，降低信号损耗及系统功耗，正成为下一代CPO的主流封装方向。

光模块需求进入快速扩张期。根据LightCounting测算，2023年全球数通光模块市场规模达62.5亿美元，2024-2029年预计以27% CAGR增长，2029年有望达到258亿美元。天风证券研报指出，当前800G光模块已成为数据中心领域主流产品，1.6T光模块进入商业化阶段，光通信产业链高景气度依旧。

【算力需求：从“卖算力”到“卖Token”，商业模式全面升级】

光模块景气度的底层支撑，是AI应用爆发驱动的Token消耗指数级增长。

腾讯云提价验证算力紧缺。4月9日腾讯云宣布AI算力相关产品上调5%，国金证券周报指出，这是继海外云厂商资本开支指引超预期后，国内算力供需紧张的明确信号。东吴证券研报进一步指出，算力租赁商业模式正从“卖算力”向“卖Token”升级，即从裸算力出租转向Token分成模式，有望大幅提升行业盈利能力，推动估值体系从PE向PS切换。

超节点集采落地，国产算力提速。中国移动2026-2027年AI超节点设备集采落地，规模达6208卡，锁定华为昇腾生态，系三大运营商集团层面首次启动AI超节点集采，标志着国产AI算力生态迎来规模主导的关键拐点。

Lumentum产能售罄验证景气度拉长。Lumentum首席执行官表示，再过两个季度2028年全年产能将被彻底订满，英伟达已与其达成数十亿美元采购承诺及20亿美元股权投资，以“现金+订单”锁定供应链。

【通信ETF（515880）一键配置AI算力基础设施，规模超180亿居同类第一】

通信ETF（515880）高度聚焦光模块、服务器等算力核心硬件，规模与流动性领先，是投资者一键配置AI算力基础设施板块的高效工具。

在AI叙事的助力下，截止4月17日，通信ETF（515880）近一年涨幅258.17%，居全市场ETF第一名！

数据来源：Ifind，数据区间：2025年4月17日至2026年4月17日，数据样本为全市场2025年4月17日前成立且存续的ETF产品，共计1127只，产品短期涨跌幅仅供参考，不构成投资建议。

算力硬件产业链环节众多，技术迭代快，个股波动较大。通过ETF投资可以有效分散风险，把握行业整体β收益。通信ETF（515880）具备显著优势：

1、纯度较高：超过45%的权重集中于光模块，叠加服务器、铜连接、光纤算力核心环节合计占比超75%，与AI算力景气度高度相关。

2、规模与流动性俱佳：作为百亿级规模的行业ETF，其流动性充足，便于大资金进出，是市场公认的算力硬件投资标杆产品。

3、行情代表性好：其走势较好反映了海外算力资本开支周期以及国内产业升级的共振逻辑，通信硬件产业链迎来全栈式升级机遇。

相较于个股投资，ETF能够有效分散单一公司的技术迭代风险和集中度风险。在龙头验证景气、腾讯云提价验证算力紧缺、Token消耗激增驱动商业模式升级的三重催化下，通信ETF（515880）为投资者提供了一键布局AI算力核心赛道的高效工具。

注：数据来源ifind，截至2026/4/17，通信ETF规模为180.24亿，在同类15只产品中排名第一，权重占比截至2026/3/9。提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。指数等短期涨跌仅供参考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品要素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资。