一季度国内经济数据亮眼，关注中证A500ETF（159338）一键打包行业龙头

上周 A股整体风险偏好持续回升，科技和新能源成长板块表现显著占优。周一低开高走，建材、基本金属、军工等板块领涨；周二震荡上行，沪指重返 4000 点，算力硬件、半导体及存储器产业链强势爆发；周三高开低走，高位成长股出现阶段性获利回吐；周四单边大涨，宁德时代超预期一季报带动电池产业链与能源金属全面走强；周五震荡整理，CPO 概念再度领涨，源杰科技盘中触及 1460 元，成为市场新晋 “股王”。

经济数据方面，上周公布3月社融、出口和一季度经济数据。

一季度社融同比少增，主要受去年高基数影响，整体规模较为平稳，但结构分化明显，企业和政府部门是信用扩张的主要拉动，居民部门表现偏弱。3月新增信贷、社融规模均低于季节性，边际变化在于企业中长贷未能延续此前多增势头，指向财政发力效果有待观察。国盛证券认为，宽松还是大方向，但央行操作将继续保持谨慎，全面降息仍需基本面走弱驱动，后续重点关注二季度信用扩张的结构、延续性等。

3月出口（以美元计价）同比仅增2.5%，较1-2月累计读数大幅走弱19.4pct。中信建投证券认为3月出口同比读数走弱并非需求塌陷的信号，而是源于极端的“季节性基数陷阱”。今春与去春一早一晚的严重错位，既造就了年初出口的“脉冲式”冲高，也反向压低了3月的同比读数。事实上，3月出口规模达3210亿美元，再创历史同期新高，环比增速7.1%亦显著优于春节时点相近的年份，显示3月出口实际动能并不疲弱。展望全年，中国制造凭借价格粘性、能源成本洼地及新能源产业优势，有望对冲油价压力，预计全年出口增速维持在5%以上，出口仍是2026年宏观经济最突出的亮点。

2026 年一季度 GDP 同比增 5.0%，在高基数下实现良好开局。经济呈现四大亮点：多数宏观指标边际改善、名义增长修复、高技术产业高增、一线房价环比转正。同时存在两大短板：实物消费恢复偏弱、工业产能利用率回落。广发证券认为，一季度数据确认了经济的“好转现实”，但是消费、投资等内需数据的结构特征也带来了市场在下阶段的“好转预期”上尚存分歧，利率走势就映射出这一逻辑。考虑到在内需中消费是滞后变量，二季度固定资产投资的走向将会较为关键。

资金面方面，上周美伊局势有所缓和，市场情绪回暖，两融余额均值2.65万亿。上周港股南向资金再度迎来大幅流入，单周流入规模为257.54亿元。

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海外方面，霍尔木兹海峡短暂开放，全球风险资产回暖，美股、日经再创新高。美伊冲突仍存变数，仍需继续观察。AI业绩大超预期反映强劲增长动能。

上周中东局势经历了从军事封锁边缘向外交斡旋的剧烈切换，成为驱动全球资产回暖的核心变量。继4月7日特朗普表态后，上周五（4月17日）伊朗正式履行承诺，宣布恢复该海峡的民用航行安全，自美伊冲突缓和后，市场情绪回暖，全球权益资产和黄金反弹，油价大幅调整。但周末，伊朗军方发言人称，因美国“屡次违背承诺”，对霍尔木兹海峡的控制权已恢复到以前的状态，为地缘冲突再填变数。

上周全球半导体行业的“风向标”台积电发布一季报，为权益市场的成长主线提供了坚实支撑。台积电业绩大幅超预期，一季度净利润同比大增58%。总裁魏哲家在法说会上明确表示，AI需求“非常、非常旺盛”，并上调了全年资本开支指引。台积电的乐观展望对冲了部分宏观利率上升的压力，带动港股资讯科技业与美股芯片股在上周后期联袂大涨。

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一季度国内经济数据亮眼，近期地产数据也有明显改善，反映经济韧性。短期美伊冲突或仍存变数扰动市场，中长期维度，在政策环境呵护下，叠加国内经济修复韧性，人民币资产全球吸引力提升，A股慢牛长牛趋势不改，向下波动或是逢低布局时机。建议关注中证A500ETF（159338）一键打包行业龙头，把握中国经济中长期企稳回升的战略性机会。

风险提示：

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

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