光模块表现强势，关注通信ETF（515880）、创业板人工智能ETF（159388）

算力板块活跃，创业板人工智能ETF收涨4.84%，通信ETF收涨3.61%。

资料来源：wind

4月16日，算力方向非常亮眼，光模块表现强势。支撑这一强势表现的底层逻辑，在于AI产业链正经历从宏大叙事向扎实业绩兑现的深刻转变。我们正处于AI驱动的第四次工业革命早中期，算力作为这场革命的“电力”，其需求展现出了惊人的确定性。从行业前瞻预测来看，2026年全球光模块市场规模有望实现接近2倍的爆发式成长，而到了2027年，预计仍将在此基础上再翻接近一倍。这种非线性的增长曲线，意味着具备技术壁垒的头部厂商，其整体成长性将显著超越行业平均增速。

步入4月，A股进入了关键的季报期，市场的审美风格有望回归到基本面支撑。尽管今年受到物料短缺、交付节奏等因素影响，但是产业链的厂商仍有望以较高增速成长。不过，大家也需要关注一下龙头厂商的业绩发布时间点和节奏，虽然我们认为更重要的是后续的预期而非历史表现，但相关的消息仍有可能造成短期扰动。

3月，台股AI产业链重要厂商月度营收大幅增长，AI拉货全面加速。台积电3月营收4151.9亿新台币，yoy+45%，qoq+31%；鸿海3月营收8037.38亿新台币，yoy+46%，qoq+35%。诸如此类，不胜枚举。总体而言，AI产业链3月开始加速，预期PCB、光模块等短料厂商一季度业绩就可能有所体现，今年或逐季加速。

《鸿海月度营收》

资料来源：鸿海科技

资料来源：tsmc

从资本开支角度，今年全球前11云厂资本开支有望达7950亿美元，同比去年成长70%。目前市场对于2027年的资本开支预期较低，多为10%-20%的同比增速。而据我们测算，明年资本开支或同比成长40%以上，资本开支超过1.1万亿美元。

资料来源：Morgan Stanley

我们认为，AI的产业趋势当前仍在早中期，当前仍需坚定信心，重视光产业链，通信ETF（515880）在去年海外算力强势的背景下涨幅超出同类，已证明了其对海外AI的代表性。后续海外算力若持续强劲，通信ETF或同步成长。 此外，创业板人工智能ETF（159388）光模块含量也较高且有创业板20cm弹性，也可同步关注。

风险提示：

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

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