2026年北京半程马拉松前夜，数百名跑者聚集在知名跑步路线朝阳公园，参与“耐克飞马42推进力挑战赛”。按照规定配速，跑者们需要在3公里的路线中，完成至少3圈9公里的渐加速跑。赛后，跑者们交换着对这款新鞋的穿着体验，“缓震稳定”“推进力强”“适配不同配速”，是出现频率最高的评价。
入春以来，飞马42就已成为跑圈热议产品之一，类似的讨论也发生在小红书等国内主流社交媒体上。从用户反馈来看，“脚感优于前代”“轻量化表现突出”“跑步场景适配性广泛”是核心关键词。在耐克整体仍处于转型阵痛期的当下，这种来自用户端自发的正向反馈显得尤为关键。
就在飞马42正式发售前夕，耐克交出了2026财年第三季度的财务答卷。客观来看，耐克的转型路程仍处于深水区，总营收113亿美元，基本盘依旧稳定，但在系统性调整、去库存以及重塑全球组织架构叠加下，耐克经历阵痛，并着眼于更加长远的复苏预期。
然而，在这份财报中，跑步业务却展现出了快速复苏的势头。其在全球跑步业务录得了20%的增长，并在所有区域市场都实现了双位数的增长，成为财报中为数不多的亮点。
转型仍需时间，但在跑步这个最核心、最贴近品牌基因的赛道上，那个“最懂跑者”的耐克，正在重新找回自己的节奏。
用产品力说话 飞马42踏出回归新节奏
在耐克的路跑鞋产品线中，如果说Alphafly等顶级碳板竞速鞋是马拉松赛场上打破人类极限、树立专业图腾的符号，那飞马系列则是真正走进千家万户、穿在每一个普通人脚上的日常“搭子”。
自1982年诞生以来，飞马系列经历了40余代的更迭，一直在耐克跑鞋体系中扮演着基石的角色：为最广泛的大众跑者提供一双稳定、耐用、适合日常训练的“全能型跑鞋”。
这一定位在飞马42上被进一步强化。此次的升级逻辑可归纳为两个核心维度：材料与性能层面。其中，中底全面升级为ReactX泡绵，相比传统React材质，能量回弹提升15%。与此同时，气垫设计进行了革新，采用曲线型全掌Air Zoom气垫。
这一系列调整，让飞马42在轻量化与回弹之间找到了更清晰的平衡，也让脚感更直接、连贯。正如一位跑者在社交平台的反馈所言：“飞马42明显修正了上一代在跑步过程中不够流畅和连贯的感受，并且推进力十足。”
另一方面，耐克在产品结构设计上进行了调整，并关注到了中国市场的需求。不少跑者发现飞马42“跑久了不会挤脚，很贴合脚形”，这一感受源于飞马42对鞋楦进行了改良，采用更宽的鞋头设计。而外底华夫格橡胶进行耐磨分区设计，以应对高频使用场景下的损耗问题。这种能量反馈与舒适度的改进，进一步提升了跑者的穿着体验。
可以看出，耐克在推动飞马42创新迭代的过程中，并未忽视用户反馈，持续挖掘消费者需求，并为跑步市场中最庞大的一群人——那些不追求极限成绩，但需要长期稳定跑步体验的跑者进行针对性改良。
走进千万人群赛道 耐克跑步的本土化之战
如果说产品设计与科技实力是耐克稳固基本盘的核心支撑，那么如何将这些产品持续、精准地触达消费者，则是耐克在中国跑步市场必须回答的另一道命题。
在2026财年第三季度的财报电话会上，耐克CEO贺雁峰（Elliott Hill）透露道，“耐克跑步业务是最早转入Sport Offense（以运动为引领）模式的团队。”而其中的核心就是在市场中构建差异化的产品组合，并提升在零售端的品牌叙事能力。
从近期的表现来看，耐克在中国跑步市场的布局正在发挥作用。
首先，是对路跑赛事的深度投入，将品牌深度嵌入赛事周期。以上海马拉松为例，耐克从赛前提供赛服定制、跑者交流、跑力测试等，到赛道沿途巨幅海报与热血标语激励跑者，为参赛者提供覆盖全周期的服务。角色定位已从传统赞助商向“跑者伙伴”转型。
在国内其他重点马拉松赛事期间，耐克同样也在为跑者提供服务。在无锡马拉松前一天，耐克在无锡当地举办跑者分享会，邀请精英运动员张德顺，分享日常如何使用飞马42进行训练；耐克大中华区NRC总教练李犁，分享科学训练和恢复经验。这种深度参与互动的方式，让跑者能够收获更强的归属感。
耐克也正加强对更加细分的跑者群体进行精细化运营。耐克针对女性跑者群体推出了专属After Dark Tour女子全球夜跑系列赛，强调安全、陪伴与社交属性。通过夜跑场景、社交机制与沉浸式体验设计，为女性打造了一个更具参与感的跑步场域。据公开数据，近年来半程马拉松完赛跑者中女性占比稳步攀升，已达到27%。行业分析认为，跑步在中国正从单一运动向生活方式延伸，女性跑者群体的高消费潜力值得关注。今年的After Dark Tour首站将于4月25日在上海开赛。
而在更下沉的跑步市场，中国跑步市场的结构正在发生变化。体育产业观察人士宋平指出：“过去跑步市场的增长主要依赖赛事驱动，但近两年来，社团驱动的趋势正在显现，各地的社群正在中国跑步生态中扮演更重要的角色，如毛细血管一般深入不同的城市。这一趋势恰好与耐克的布局形成契合。”
通过社交媒体的各类跑步热帖不难看到，耐克以各城市核心门店为实体枢纽，构建跑步社群，借助高频组织社区跑团活动，让不同城市的跑者能够找到属于自己的社群。同时依托NRC（Nike Run Club）的数字化服务，跑者们也能够在Keep与耐克APP上得到跑步教练的指导，并参与相关挑战。
在竞争激烈的中国市场，谁能更深入地嵌入跑者的日常生活，谁就拥有更具韧性的竞争壁垒。在这场本土化之战中，耐克所做的投入，将让更多的跑者更好地理解耐克的品牌叙事和精神，从而建立更长期的联系。
耐克如何跑赢长期主义马拉松？
据《中国马拉松赛事蓝皮书》数据，2025年全年，中国共举办马拉松赛事594场，参赛总规模达454万人次。其中，获中国田协认证的高级别赛事完赛人数大幅增加，大众跑者的竞技水平也在快速提升。不仅如此，中国泛跑步人群过亿。
跑步的独特之处在于，它不像许多球类运动或户外极限运动那样属于“低频消费”或“一次性大额投入”。一旦形成长期运动习惯，装备的损耗与更新将持续产生需求。“业内常说一位稳定跑者，通常得有三双跑鞋：一双日常训练、一双长距离、一双比赛或速度训练。这也是为什么跑步赛道被称为高复购黄金赛道，仅仅是跑步鞋，这一市场规模高达数百亿乃至上千亿级别。”宋平对此表示。
在这一背景下，耐克过去几个季度的调整显得尤为关键。在Win Now计划的指引下，耐克在全球范围内持续推进库存结构优化、调整经销商网络。尽管这一策略在短期内对利润表现形成压力，但从长期视角审视，主动修复恰恰是甩掉历史包袱的必要之举。据2026财年第三季度财报数据，耐克库存压力已明显缓解。这为飞马42等新品的渠道铺货提供了更充裕的空间，也为后续增长释放了财务弹性。
同时，飞马42的上市，也标志着耐克开启了新一轮的路跑鞋矩阵更新。在去年启动的产品线重塑中，耐克已逐步构建起更清晰的结构：以Alphafly为代表的竞速系列面向比赛日需求，而飞马、迈柔、稳程构成的缓震矩阵则覆盖更广泛的大众日常需求。这一结构为不同需求的跑者提供了更直观的选择路径，也为耐克创造了健康的营收表现。其中，迈柔18更是曾创造了发售90天内销售额达到1亿美元的佳绩。可以预见的是，全新一轮的矩阵更新，耐克还将缔造新的爆款。
在飞马42之外，在竞速领域，耐克仍在强化其创新优势。最新一代的竞速跑鞋Alphafly 4，虽然尚未正式发布，但从今年年初以来，耐克已经通过其赞助的顶尖运动员在国际赛场的持续测试。在3月初的葡萄牙里斯本半程马拉松赛中，基普里莫穿着Alphafly 4跑出57分20秒，将世界纪录提高了10秒。
从业务表现来看，跑步板块已连续三个财季实现20%或以上的增长。当产品、赛事与社群形成闭环，这为品牌带来的就不仅仅是销量，而是一种难以被替代的跑步习惯与文化认同。这样的势能，还将继续推动耐克跑步加速向前。
无论是飞马42务实而不失创新的产品回归，还是深耕线下跑步社区的精细化运营，都是耐克巩固其在跑步赛道核心护城河的有力之举。在这场没有终点线、充满变数的漫长商业马拉松中，耐克正在从容调整着自己的配速，全面重启品牌增长的新动能。
（本文不构成任何投资建议，投资者据此操作，风险自担。）
文/小宇
每日经济新闻客户端