软泡聚醚大幅涨价，冲突成“反内卷”加速器，石化ETF华夏（159731）受益

截至4月15日10:05，石化ETF华夏（159731）跌1.36%，持仓三棵树、桐昆股份、广东宏大、藏格矿业、中复神鹰等涨幅居前。

市场数据显示，软泡聚醚价格上涨，供给端收缩明显，海外缺口扩大。全球层面，欧美近年关停超100万吨聚醚产能，中国成为全球核心供应主体；近期受中东冲突影响全球石化供应链震荡，进一步加速聚醚行业出清。国内一体化企业降负荷，行业涨价或具备持续性；原料端价格上涨支撑价格；4月1日起聚醚多元醇出口退税归零，企业出口成本增加同步推高价格，成本端支撑强劲。

东方证券认为，本次中东冲突带来最大的变化就是短期内全球性的供给缺失，以冲突前国内“反内卷”政策引领行业景气修复的逻辑来评估，中东冲突可以看成是一个“反内卷”的加速器。通过更大级别的供给限制，加速了下游对高价的接受度，加速了高库存的去化。这种短期扰动加速长期趋势的变化，比短期价格脉冲更值得重视。

石化ETF华夏（159731）及其联接基金（017855/017856）紧密跟踪中证石化产业指数，受基础化工和石油石化双轮驱动，同时涵盖高股息和高成长资产，权重股包括万华化学（全球MDI龙头）、中国石油（国内油气龙头）、中国石化（国内炼化龙头）、盐湖股份（国内钾肥龙头）等。