双杰电气2025年业绩双增背后：扣非净利润近“腰斩”，内控审计报告“带强调事项段”

4月9日晚间，双杰电气（SZ300444，股价3.82元，市值110.37亿元）发布2025年年度报告。报告期内，公司实现营业收入约48.35亿元，同比增长39.23%；归母净利润约1.85亿元，同比增长129.41%。

图片来源：双杰电气2025年年度报告

但这份“双增”的成绩单背后也略带隐忧。数据显示，双杰电气2025年扣非净利润约8157.66万元，同比下滑47.60%。扣非前后的差别，自然是源于超过1亿元的非经常性损益，该数据变动的核心原因是所持股权发生公允价值变动。

更引人关注的是，公司同时披露的内部控制审计报告被出具带强调事项段的无保留意见。

非经常性损益贡献超1亿元利润

双杰电气2025年的财务报告呈现出复杂的一面。从整体数据看，公司营收和归母净利润均实现显著增长。

但深入分析可以发现，双杰电气利润的增长并非来自主营业务的强劲驱动。财报显示，2025年公司扣非净利润仅为8157.66万元，相较于2024年的1.56亿元，同比下降了47.60%。这一降幅与归母净利润的飙升形成了鲜明对比。其中关键在于非经常性损益。

根据年报，双杰电气2025年的非经常性损益合计金额达1.04亿元，其中，“非金融企业持有/处置金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益/损益”一项就贡献了1.01亿元。具体来说，双杰电气持有河北金力新能源科技股份有限公司的股份，本期这些股权的公允价值变动贡献非经常性损益约1.08亿元。

从产品收入结构来看，双杰电气的不同业务板块表现各异。报告期内，公司新能源业务整体收入为24.04亿元，同比增长56.31%。其中，新能源建设开发业务成为拉动营收增长的主力，实现收入15.73亿元，同比大增201.16%。然而，同属新能源板块的新能源智能装备业务却表现不佳，实现收入7.60亿元，同比下降了20.54%。

图片来源：双杰电气2025年年度报告

除了扣非净利润的同比下滑，双杰电气年报中让投资者关注的还有内控审计报告。中兴华会计师事务所（特殊普通合伙）对双杰电气的内部控制出具了“带强调事项段的无保留意见”审计报告。

该强调事项段明确写道：“我们提醒内部控制审计报告使用者关注，双杰电气下属子公司双杰新能有限公司管理人员张涛在任职期间，涉嫌存在非国家工作人员受贿的违法行为。公司已就该事项向公安机关报案，目前案件尚未审结。公司管理层在发现此情况后，已对张涛予以开除处分，并组织子公司开展内部控制自查工作，力争避免同类事项发生。”

计划在海外布局产能

2025年，双杰电气的研发投入为1.31亿元，同比提升4.5%，研发人员数量也略有提升。

在研发投入稳定的基础上，公司对2026年的规划显得雄心勃勃。双杰电气将继续稳抓“双碳”机遇，最大限度实现利润及现金流目标规划，确保公司健康快速发展。

在现有业务方面，双杰电气将持续深化源网荷储一体化业务布局，依托在风电、智能电气、储能及充换电等领域的全产业链协同优势，公司将聚焦新能源与高载能负荷的深度耦合模式。

2026年，公司还将全面加速海外业务布局，重点推动变压器等电力设备的出口，依托已取得国际认证，着力开拓北美及欧洲市场。在欧洲市场，公司将持续巩固固体绝缘环网柜、重合器等优势产品的市场地位，把握环保替代政策带来的机遇，进一步拓展市场空间。同时，公司将进一步丰富海外出口品类，新增新能源电力设备出口，并计划通过在海外布局产能，优化供应链配置，有效应对国际贸易环境变化，提升全球交付能力。

在氢能领域，双杰电气正布局绿氢产业集群，致力于将风、光、氢、储、氨、醇等技术与产业深度融合，打造全球领先的“风光氢储氨醇一体化”生态系统，公司还计划推动一批示范项目落地。

在玄武岩新材料领域，双杰电气计划打造玄武岩纤维生产基地，开展玄武岩纤维生产配方、工艺及下游应用产品方面的研究开发工作。

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