避险情绪升温，红利资产配置性价比边际提升

近期市场震荡加剧，红利资产相对收益凸显。近两周公用事业成为唯二逆势上涨的行业之一，银行、交运、煤炭等板块跌幅较小。一方面，指数波动加剧后资金避险需求升温；另一方面，航运及煤电气等替代能源是油价中枢上移后确定性受益方向。 兴业证券认为，4月红利资产配置性价比仍在边际提升。首先，海外地缘冲突悬而未决、财报季业绩成色待检验，市场风险偏好收敛，红利资产成为共识较强的避险方向。机构研究发现，做多红利低波资产已成为投资者第三看好的未来一个月交易主线。其次，近期股票型ETF、两融等资金转为净流出，存量博弈环境下红利资产往往占优。再者，多数红利板块拥挤度处于合理区间，仅电力、煤炭略高。 当前红利低波资产最新股息率约4.44%，与十年期国债利差达2.7个百分点，配置价值突出。 截至2026年4月3日 11:18，中证红利低波动指数(H30269)下跌1.24%。成分股方面涨跌互现，中粮糖业领涨2.43%，中信特钢上涨1.53%，中国平安上涨0.35%；三维化学领跌8.78%，安徽建工下跌5.85%，重庆银行下跌2.59%。红利低波ETF华夏(159547)下跌1.29%，最新报价1.22元。 红利低波ETF华夏（159547）（联接基金A类021482；联接基金C类021483）紧密跟踪中证红利低波动指数（H30269.CSI），在同指数ETF产品中综合费率最低；选取50只流动性好、连续分红、股息率高且波动率低的证券，涵盖银行、煤炭、交运等行业，在震荡市中具备防御属性与现金流回报双重优势。