继续实施适度宽松的货币政策！银行ETF天弘（515290）标的指数逆势上涨，估值低于近一年超七成时间

盘面上，两市低开低走，银行板块上涨。相关ETF方面，银行ETF天弘（515290）标的指数盘中涨0.36%，成交额达1555.88万元；换手率达0.32%。成分股中，农业银行、华夏银行、中国银行等多股跟涨。

银行ETF天弘（515290）紧密跟踪中证银行指数，该指数近一年涨幅达1.64%，其行业配置主要包括股份制银行Ⅱ（41.52%）、国有大型银行Ⅱ（27.16%）、城商行Ⅱ（25.42%）等，前五大成分股为招商银行、兴业银行、工商银行、农业银行、交通银行。该ETF还配备了2只场外联接基金（A类：001594；C类：001595）。

近一年数据显示，中证银行指数市净率为0.67倍，当前估值处于近一年27.27%分位，低于近一年72.73%的时间。从估值水平看，指数已具备一定性价比优势。

消息面上，据中国人民银行官网，2026年一季度货币政策委员会例会于3月31日发布，明确"继续实施适度宽松的货币政策"，并新增"规范信贷市场经营行为，降低融资中间费用"表述。据财政部披露，今年赤字率拟按4%左右安排，拟发行特别国债3000亿元支持国有大型商业银行补充资本；同时设立1000亿元财政金融协同促内需专项资金，组合运用贷款贴息、融资担保等方式扩大内需。据央行副行长邹澜此前表态，2026年大规模长期存款到期重定价及再贷款利率下调，将有助于降低银行付息成本、稳定净息差。

国泰海通证券认为，二季度银行二永债供给将集中释放，预计规模达9000亿元左右。国有大行因额度充裕可能择时分批发行，而中小银行更倾向集中落地。面对供给冲击，建议配置端聚焦中短期限品种，交易端可把握利率波动机会。