信达证券发布森马服饰研报，森马服饰：童装稳增、休闲承压，加盟渠道调整持续调整

每经AI快讯，信达证券4月1日发布森马服饰（002563.SZ，最新价：5.47元）研报。主要观点包括：1）童装业务韧性增长，休闲装收入承压；2）渠道结构变化，加盟经历调整期；3）盈利能力承压，结构变化致毛利率分化；4）运营指标显著改善，现金流质量优异。风险提示：休闲服饰复苏不及预期、童装行业竞争加剧、线上流量成本上升。

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（记者 曾健辉）

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