能源替代背景下，煤炭能上桌吗？

3月26日，煤炭ETF(515220)收涨1.18%，近10日净流入超10亿元，成为为数不多飘红的板块。

来源：WIND

当前全球能源市场正经历深刻重构，国际油价飙升，在“富煤、缺油、少气”的资源禀赋下，煤炭作为能源稳定器与关键替代品的战略价值持续凸显。

从产业传导看，油气价格上涨正通过三条路径催化煤炭需求：一是煤代油、煤代气的直接替代效应；二是煤化工盈利修复带动生产负荷提升；三是全球海运费飙升推高进口煤成本，内贸煤性价比凸显。

整体来看，虽然现在国内是用煤淡季，煤炭库存也不低，但现货煤价逐步出现企稳的迹象了。叠加铁路检修、进口受限与煤化工需求，煤价可能会呈现“淡季不淡”的特征。

值得注意的是，现在煤炭行业的股价已经包含了不少煤价上涨的预期，一旦地缘冲突缓和、油价回落，市场情绪很可能快速反转。接下来还是要重点盯紧三个信号：地缘局势、原油走势、印尼煤炭进口情况。

风险提示：

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

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