蜜雪集团2025年营收同比增35.2%；百事CEO龙嘉德：中国是百事集团全球创新的重要策源地丨消费早参

｜ 2026年3月25日 星期三｜

 NO.1 蜜雪集团：2025年营收同比增35.2%、归母净利润同比增32.7%

3月24日，蜜雪集团发布2025年度业绩公告。报告期内，公司实现营收335.6亿元，同比增长35.2%；毛利104.5亿元，同比增长29.7%；归母净利润58.8亿元，同比增长32.7%。核心财务指标均超出市场预期。

截至2025年底，该集团全球门店覆盖中国及海外13个国家。以2025年终端零售额计，蜜雪集团在全球食品饮料行业排名第62位，较2024年提升了10位。蜜雪集团旗下拥有现制茶饮品牌蜜雪冰城、现磨咖啡品牌幸运咖及现打鲜啤品牌鲜啤福鹿家。

点评：蜜雪集团2025年营收、净利均增超30%，核心指标超预期，全球门店覆盖13国、行业排名跃升10位。其以蜜雪冰城为基，叠加幸运咖、鲜啤福鹿家多品牌矩阵，依托供应链优势与加盟模式，实现规模与盈利双轮驱动。这既印证平价现制饮品赛道韧性，也为连锁餐饮全球化、多品类拓展提供范本，行业集中度或进一步提升。

NO.2 2025年我国化妆品市场规模超万亿元，国货占比近六成

2026年全国化妆品监督管理工作会消息，2025年我国批准注册新原料和新增备案新原料同比增长近九成。2025年我国化妆品市场规模超万亿元，国货占比近六成。

相关统计显示，2025年我国化妆品产业市场规模突破1.1万亿元，同比增长2.8%，其中，国货品牌销售额占比达57.4%。我国化妆品出口连续多年保持高速增长态势，2025年我国化妆品出口总额达78.2亿美元，同比增长9.2%。

点评：2025年我国化妆品市场规模突破万亿元，国货占比近六成，新原料审批大幅提速，出口亦保持较快增长，折射出行业高质量发展态势。监管端鼓励创新、加速原料落地，为本土品牌提供研发支撑；消费端国潮崛起与品质升级，推动国货份额持续提升。整体来看，中国化妆品产业正从规模增长转向创新驱动，国际化与品牌化成为长期主线。

NO.3 雅诗兰黛回应与美妆集团PUIG合并传闻

有市场传闻称美国美妆巨头雅诗兰黛集团拟与西班牙美妆公司PUIG合并。对此传闻，雅诗兰黛集团向界面新闻发来声明称相关合并事宜“确实在讨论中”，但目前尚未达成任何协议。

PUIG旗下有香水品牌Byredo、潘海利根等，还掌握有Charlotte Tilbury等彩妆品牌和部分时尚品牌的香水业务。其在2025年营收首次突破50亿欧元，其市场估值在100亿美元上下。

点评：雅诗兰黛与PUIG确认合并谈判，双方优势互补、有望打造全球美妆新巨头，但交易尚未落地、仍存不确定性。雅诗兰黛可借PUIG强化香水与彩妆矩阵，PUIG则能拓展全球渠道；但雅诗兰黛股价大跌，反映市场对其整合能力与转型节奏的担忧。此举折射美妆行业头部整合加速，高端赛道竞争将更趋激烈。

NO.4 中信建投：应重视消费板块的投资机会

中信建投研报指出，在扩大内需被列为2026年经济工作的首要任务的背景下，叠加众多消费核心资产有望迎周期底部向上、新消费形态纷纷涌现，应重视消费板块的投资机会。

点评：中信建投研报提示，白酒或迎十年周期大底，健康化、功能化、情绪价值驱动新消费崛起，叠加零售渠道变革、高端消费复苏、汇率与AI硬件等多重主线，消费板块迎来结构性机会。投资者可把握周期修复与新趋势共振下的优质标的，同时警惕需求复苏不及预期等风险。

NO.5 百事CEO龙嘉德：中国不仅是百事集团最重要的增长引擎之一，更是全球创新的重要策源地

3月24日，《每日经济新闻》记者从百事集团获悉，在今年中国发展高层论坛期间，百事集团董事长、首席执行官龙嘉德（Ramon Laguarta）出席“消费增长的新趋势和新机遇专题研讨会”。龙嘉德强调，中国不仅是百事集团最重要的增长引擎之一，更是全球创新的重要策源地。许多受中国传统饮食文化与本地消费者洞察启发的创新成果，已成功推广至亚洲乃至更广阔的国际市场。他表示：“我们在中国的成功与中国消费经济的活力紧密相连。我们视自己为中国下一阶段发展中的长期伙伴、投资者和共同建设者。”

点评：百事CEO将中国定位为“增长引擎”与“创新策源地”，这一高度评价释放出外资坚定深耕中国市场的积极信号。跨国巨头对中国消费活力的背书，有助于提振市场对食品饮料板块的信心。

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