石化ETF（159731）或受益新一轮景气周期，阶段性回调打开低位布局窗口

截至3月20日10:35，石化ETF（159731）跌1%，持仓股恒逸石化、盐湖股份、亚钾国际等涨幅居前。从流动性方面来看，石化ETF盘中换手率超5%。石化ETF最新份额达14.71亿份，最新规模14.73亿元。

受地缘冲突影响，海外炼化企业因不可抗力而减产的现象普遍增加，国内外乙烯价格连续大涨，乙烯后续到货出现紧缺，国内乙烯法PVC陆续出现减产现象。原料短缺、乙烯成本倒挂成为乙烯法PVC减产的主要原因，据统计，3月12日国内乙烯法日产量环比下降15.04%。

国投安信期货认为，地缘冲突推动乙烯法PVC成本上抬，乙烯原料短缺影响国内外供应，短期预计震荡偏强运行，继续关注后续地缘局势以及乙烯的供应情况。

西南证券认为，全球视角来看，化工行业已经处于新一轮景气周期的起点。原材料角度，化工上游原油、天然气、煤炭等能源品种的下行空间已经有限。

石化ETF（159731）及其联接基金（017855/017856）紧密跟踪中证石化产业指数，从申万一级行业分布来看，基础化工行业占比为61.18%，石油石化行业占比为31.59%。行业新一轮景气周期开启，下游化工品的利润修复改善在望。