国产AI大模型营销和Openclaw推广加速端云双旺，资金加速布局AI，港股科技ETF国泰（513020）连续2日净流入超1.2亿元

华福证券持续看好端云双旺，年初以来国产AI大模型营销和Openclaw的推广加速了端云飞轮的转动。云端算力方面，算力需求取决于用户规模、调用频率和单次复杂度，年初的推广显著提升了用户规模和调用频率，用户增多带动数据回流增加，进而推动模型参数扩张与推理模型规模提升，形成“模型升级→端侧用户数提升→数据回流→模型再升级”的飞轮，端侧AI用户数提升将持续拉动云端算力需求。端侧AI方面，当前AI眼镜、AI玩具、具身智能机器人等产品层出不穷，市场对一个足够聪明、能办事的AI Agent期待很高，而这一需求尚未被很好满足；端云飞轮加速转动与大模型持续迭代将使AI Agent越来越好用，端侧AI作为Agent硬件载体也将迎来新的市场机遇。

港股科技ETF国泰（513020）跟踪的是港股通科技指数（931573），覆盖【互联网+创新药+新能源车】等港股核心资产，集中体现多元化科技产业特征与港股市场核心科技企业的整体表现。

港股通科技指数相比恒生科技指数超配新能源车、创新药等行业，从业绩表现来看，从2014年底基日开始至2025年底，港股通科技指数累计收益224.25%，相对恒生科技指数（83.87%）超额超140%，长期跑赢恒生科技指数、沪港深互联网指数、恒生互联网科技业指数、恒生医疗保健指数等同类指数。

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