海通国际给予万辰集团“优于大市”评级：2025Q4业绩符合预期，量贩零食业务净利率逐季提升

每经AI快讯，海通国际3月19日发布研报称，给予万辰集团（300972.SZ，最新价：193.6元）“优于大市”评级。评级理由主要包括：1）量贩零食业务营收增速放缓，门店扩张节奏符合预期，店效下滑幅度收窄；2）持续深耕品类管理及采购，叠加规模化效应，毛利率同比环比均提升；3）核心环节经营效率提升，期间费用率同比显著下降；4）规模化效应与运营效率双重驱动，量贩零食业务净利率逐季提升。风险提示：宏观经济增长低于预期，量贩市场需求大幅下滑，行业竞争激烈，门店开拓不及预期，产品销售不及预期。

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（记者 王晓波）

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