2026年3月17日，腾讯音乐娱乐集团（以下简称“腾讯音乐”）正式发布2025年第四季度及全年未经审计财务业绩。财报显示，2025年腾讯音乐整体业绩稳健增长，总收入达329亿元，同比增长15.8%，创历史新高；调整后净利润为99.2亿元，同比增长22%。在线音乐服务收入继续成为核心增长引擎，占总收入比重超过80%，其中在线音乐订阅收入同比上涨16%至176.6亿元。
与此同时，围绕音乐IP延展的非订阅业务，包括现场演出、实体专辑及艺人周边商品等也表现亮眼，全年在线音乐非订阅收入同比增长39.2%至90.7亿元。
在全球数字音乐行业逐渐从“用户规模竞争”转向“生态价值竞争”的背景下，腾讯音乐持续推进“内容与平台‘一体两翼’战略”，通过内容生态、平台能力的协同扩展，加速拓宽音乐消费场景，构建差异化的一站式音乐服务平台。从此次财报释放的信号来看，这一定位正逐步成为驱动其增长的核心逻辑。
从财报表现来看，2025年第四季度腾讯音乐总收入为86.4亿元，同比增长15.9%，在线音乐业务继续保持高质量增长，在线音乐服务收入同比增长21.7%至71亿元，其中，在线音乐订阅收入与在线音乐付费用户数均实现同比增长，单个付费用户月均收入（ARPPU）也同比提升至11.9元。
与此同时，得益于与厂牌、艺人的深度合作以及高价值用户权益的推出，腾讯音乐超级会员用户数量在2025年底突破2000万，达到新里程碑。
TME的增长逻辑，根植于其内容与平台“一体两翼”战略所释放的长期定力。
随着中国在线音乐市场竞争格局持续演变与用户消费需求日益多元化，音乐平台的核心竞争力逐渐从“曲库规模”转向“内容体验”的综合考验。在这一背景下，腾讯音乐开始通过差异化内容供给与多元服务创新，强化核心竞争优势，进一步提升平台吸引力。
从内容维度看，腾讯音乐持续巩固其内容生态的差异化优势，深受市场与用户的认可。
例如，在经典曲库方面，腾讯音乐通过深化与全球音乐公司合作持续提升内容价值。2025年，腾讯音乐与华纳音乐集团及相信音乐续约并深化合作，并扩大与寰亚音乐的合作，为陈奕迅、刘德华、张国荣等殿堂级艺人的300余首经典作品增加杜比全景声音效，提升沉浸式音乐体验。
经典内容之外，腾讯音乐也在持续强化自制内容能力。例如，由艺人肖战演唱的中秋主题歌曲《岁岁年年》上线后迅速走红，登上全球17个国家及地区榜单，单日社交媒体平台阅读量破亿。此外，腾讯音乐为腾讯视频爆款电视剧《骄阳似我》打造的系列原声音乐也登顶多个音乐榜单，收获热烈反响。
更值得关注的是，以线下演出、艺人周边、IP衍生为核心的非订阅业务超出市场预期，这是腾讯音乐首次在财报中披露相关业务数据。这也意味着，强劲增长的在线音乐非订阅业务，正成为驱动其长期稳健增长的又一动能。
2025年，腾讯音乐正在把音乐IP价值进一步延伸至更广阔的消费场景。例如，腾讯音乐为G-DRAGON权志龙操盘2025年大型巡演，在亚太地区的8座城市举办20场演出，累计吸引超26万观众，第四季度在台北大巨蛋的两场演出观演人数逾7.5万。在周边商品布局上，腾讯音乐也进一步拓展合作边界，例如，本季度与Ed Sheeran合作推出的《Play》KIT版本，虞书欣典藏版实体专辑《Spicy Honey》，以及张艺兴、鹿晗等巡演相关商品，成功将音乐消费从“听”延伸至“玩”，让音乐成为一种能被看见、被收藏的陪伴。
可以看到，如今音乐IP正在从单一的数字内容产品，逐渐转化为涵盖内容、演出、商品与乐迷互动的多元消费生态。这一趋势也成为非订阅收入增长的重要来源。这一系列指标释放出一个重要信号：国内在线音乐市场正从过去依赖规模扩张的阶段，转向更强调用户价值与消费深度的阶段。
腾讯音乐娱乐集团执行董事长彭迦信表示：“2025年，我们持续完善内容与平台‘一体两翼’战略，实现收入加速增长，并推动利润率持续提升。立足于订阅服务的稳健增长以及围绕音乐IP展开的非订阅业务的强劲发展态势，我们进一步深化差异化的一站式音乐服务平台布局，释放音乐IP价值，为艺人创造更多发展机遇，同时拓展更广阔的市场空间。”
如果说内容是音乐平台的基础，那么平台能力则决定了内容价值的释放效率。
对腾讯音乐来说，首先是多产品、多场景的平台布局：多元平台矩阵能够覆盖不同的用户群体，以QQ音乐和酷狗音乐为核心覆盖高活跃用户，同时波点音乐、酷狗概念版等轻量化产品服务轻度用户群体，满足广泛用户的不同偏好。腾讯音乐也持续扩展PC、车载、智能音响及可穿戴设备等多终端覆盖，使音乐融入用户通勤、居家及办公场景。
与此同时，腾讯音乐还在强化社交互动能力。例如QQ音乐上线Weverse DM，引入来自HYBE等厂牌约170位艺人，进一步强化艺粉互动；bubble功能持续优化，推出歌曲智能识别和国内艺人直播功能。
值得关注的是，腾讯音乐聚焦用户体验，在音乐创作、宣推及消费层面持续布局AI。
例如其一站式AI音乐制作平台已赋能超过15万名音乐人以及逾1000万普通用户，助力他们用新技术协助音乐创作提升效率。在音乐消费体验的优化上，QQ音乐AI Agent依托腾讯AI应用元宝升级为系统级中枢，用户一句话就能完成复杂指令，比如直接抵达想买的数字专辑或周边页面。
对比其他音乐平台，TME在富有活力的内容生态基础上，已走出一条差异化增长路径：深耕音乐IP拓展与艺人多维度合作，融合社交、演出等多元形态，同时深化多产品多场景布局，依托AI赋能音乐创作及消费体验。
腾讯音乐娱乐集团执行董事长彭迦信表示，“在音乐行业竞争格局持续演变的背景下，依托多元的一体化音乐服务体系，我们积累了丰富经验并已构筑起独特的竞争优势。展望未来，我们始终坚持创造长期价值，将审慎布局、持续创新，我们有信心把握行业发展机遇，引领行业前行。”
腾讯音乐娱乐集团首席执行官梁柱表示：“面对AI技术的日新月异与消费者需求的不断变化，我们始终保持敏锐，在多个领域主动布局，以更好地服务用户，强化内容与平台的正向飞轮效应。”
（本文不构成任何投资建议，信息披露内容以公司公告为准。投资者据此操作，风险自担。）
文/林一
每日经济新闻客户端