释储不足弥补断供缺口，石化ETF（159731）受油价上行影响或将持续

截至3月17日10:25，石化ETF（159731）跌0.38%，持仓股中复神鹰、藏格矿业、万华化学涨幅居前。从流动性方面来看，石化ETF盘中换手4.42%。石化ETF最新份额达16.13亿份，最新规模16.96亿元。

IEA释储和油价涨幅过快引起市场恐慌，但供应紧缺根本问题尚未解决，油价上周收涨。目前来看，IEA最终确定释放4亿桶紧急石油储备，规模为史上最大，其中，美国计划120天内释储1.72亿桶石油；同时，美国财政部发放了一份为期30日的海上俄油购买许可证，涉及至少1900万桶俄罗斯原油和31万吨精炼石油产品，并放松了对委内瑞拉石油的制裁。

据国联民生证券测算，IEA口径下海湾国家的石油产量已经减少1000万桶/日，因此储量释放远远不足弥补霍尔木兹海峡中断引起的供给缺口。此外，石油储备的释放大约需要2周时间，运往亚洲还需要45天的运输时间，因此中东国家减少的供应实际上难以得到有效补充；即使考虑冲突结束，被迫关闭的上游油气生产恢复也将需要数周时间，美国释放的储备石油未来也会重新补库，即增加未来的石油需求。

据此，国联民生证券认为，美伊冲突短期仍将持续，油价或持续维持100美元/桶以上，且具备持续上涨的空间。

石化ETF（159731）及其联接基金（017855/017856）紧密跟踪中证石化产业指数，从申万一级行业分布来看，基础化工行业占比为61.18%，石油石化行业占比为31.59%，能够分享下游化工品的利润修复。伴随行业格局优化和供需结构调整，行业中长期叙事改善。