深市并购重组提质增效，更好赋能产业转型升级、发展新质生产力

2026年政府工作报告提出，加强科技创新全链条全生命周期金融服务，对关键核心技术领域的科技型企业，常态化实施并购重组“绿色通道”机制。

证监会主席吴清在3月6日经济主题记者会上指出，将着力推动资本市场实现质的有效提升和量的合理增长，努力实现五个方面新提升，其中就包括要活跃并购重组市场、培育更多世界一流企业。自2024年9月“并购六条”发布以来，政策暖风不断，深市并购重组活跃度提升，持续提质增效。2025年深市新增披露并购重组1317单，同比增长48%，其中重大重组114单，同比增长52%。

深耕主业，以产业并购驱动存量提质

“并购六条”以来，深市同行业及上下游产业并购占比近八成，已成市场主流，围绕主业开展转型升级、提升核心竞争力的产业逻辑特征明显。华润三九收购天士力控制权，完善医药业务布局，进一步巩固公司在中药行业的领先地位。中航成飞收购航空装备整机商成飞集团，交易作价174亿元，为注册制以来深市交易规模最大的重组项目。

转型发展，以战略重组加快培育新质生产力

上市公司通过并购重组转型发展，是突破传统主业增长瓶颈的重要举措，有利于优化业务结构和产业布局。“并购六条”以来，监管包容度进一步提升，支持上市公司开展符合商业逻辑的跨行业并购，加快向新质生产力转型步伐。汇绿生态收购钧恒科技，为上市公司拓展新的成长空间。航天智造收购油气设备商航天能源和汽车模具商航天模塑，培育新的增长点。

全球配置，以跨境整合构筑战略高地

深市公司跨境并购正在向“精准补链”与“全球布局”转变，通过并购海外细分行业“隐形冠军”，实现核心技术积累与海外渠道拓展。新巨丰通过境外子公司现金收购香港上市公司纷美包装，进一步维护供应链自主可控和安全，提升企业竞争力。万向钱潮拟通过发行股份及支付现金方式收购美国公司Wanxiang America Corp.100%股权，完善供应链国际化布局。

资本赋能，以基金收购激活产业升级

“并购六条”提出，支持私募基金以促进产业整合为目的收购上市公司。私募基金能够发挥在并购资源、整合能力方面的优势为上市公司赋能，同时也可以借助上市公司平台畅通“募投管退”循环。启明创投通过协议转让方式收购天迈科技26.1%的股权，助力上市公司向智能交通与车联网赛道拓展。奇瑞集团旗下私募平台瑞丞基金设立专项并购基金，收购鸿合科技25%的股权，为“并购六条”后首单落地的私募基金收购上市公司案例。

优化监管，助力并购重组提质增效

深交所积极落实“并购六条”，聚焦监管标准、审核效率等市场关切，优化监管审核机制，加强服务引导力度，支持上市公司依规高效开展并购重组。一是健全快速审核机制，包括分类审核、小额快速、简易审核三类快速机制，精简审核流程，助力符合条件的重组项目驶入“快车道”。二是适度提高监管包容度，落实收购未盈利资产、跨行业并购、多元化评估等相关要求，更多地将选择权交给市场。三是着力提升审核效率，2025年受理发股重组45单，同比增长309%；审核通过16单，同比增长100%，从受理到重组委审议通过平均时长缩短25%。四是持续开展培训交流。与地方证监局、上市公司协会合作，持续举办“并购重组焕新质”活动，讲解重组政策、方案设计等内容，更好服务市场需求。

下一步，深交所将深入学习贯彻全国“两会”精神，持续落实证监会部署，充分发挥平台作用，优化监管服务效能，凝聚市场各方合力，加快推动更多重组标杆性项目落地，进一步支持上市公司通过并购重组做优做强。同时，加大对并购重组内幕交易、利益输送等违法违规行为的打击力度，切实增强并购重组市场改革成效。

封面图片来源：每经媒资库