贵州茅台、五粮液股价齐上涨，龙头酒企新一轮市场化政策落地

3月16日，白酒在内的食品饮料等内需防御板块继续上扬，贵州茅台、五粮液等龙头酒企领涨。

消息面上，茅台各地联谊会近期召开会议，明确非标茅台全面实行代售制；五粮液也召开品牌运营商顾问团营销工作扩大会议。

据悉，非标茅台的代售制核心是全面市场化，具体措施包括：酒厂保留货权，经销商缴纳保证金后获得销售权，按官方统一价格对外销售并获得5%的佣金，同时接受酒厂的考核和监管。本轮市场化的底层逻辑包括：1）“多劳多得”激励渠道做大蛋糕；2）提升消费者服务水平；3）维护价盘。

国泰海通消费团队分析认为：白酒行业已进入本轮周期底部，渠道情绪已观察到修复迹象，景气改善、批价上涨、库存去化等边际变化以及宏观政策对股价有较强催化。

数据显示，贵州茅台为中证细分食品指数成分股，也就是食品饮料ETF（515170.SH）持仓股，截至3月16日，ETF持仓贵州茅台实际占比达18%。相比纯酒类ETF，食品饮料ETF（515170.SH）剔除尾部出清风险的三四线酒企，更加聚焦于品牌力强、市场化改革边际效应显著的头部酒企，如贵州茅台、五粮液等，合计占比超六成。行业板块磨底阶段，投资者也可以通过场外基金定投参与，华夏食品饮料ETF联接C：013126，华夏食品饮料ETF联接A：013125。