国信证券发布重庆啤酒研报，2025年度啤酒量价改善，费用投放有所增加

每经AI快讯，国信证券3月13日发布研报称，给予重庆啤酒（600132.SH，最新价：58.47元）“优于大市”评级。评级理由主要包括：1）量价企稳改善，高档酒发力，产品结构提升；2）啤酒业务毛利率上升，费用率上升，扣非净利润受投资收益及所得税率提升的拖累；3）2025年度维持高分红比率，现金流量状态良好。风险提示：宏观经济增长受到外部环境的负面影响；中高端啤酒需求增长速度显著放缓；核心产品的渠道渗透受到竞品阻击；原料、辅料成本大幅上涨。

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（记者 曾健辉）

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