换手率近290%，当日涨幅一度接近翻番，山东墨龙H股成油气股“情绪放大器” 分析师：普通投资者不应参与

3月9日，山东墨龙（HK00568）H股股价一度大涨，早盘最高报16.330港元，涨幅接近翻番，截至当日收盘，其股价为10.380港元/股，涨幅为25.06%，成交额为91.01亿港元，换手率289.94%。

究竟谁在爆炒山东墨龙H股？

《每日经济新闻》记者研究发现，本轮山东墨龙H股的爆炒背后，呈现外资打头阵、南向资金跟进接力的炒作路径。然而，在其股价大涨后，出现了大幅波动，后市表现将会怎样？

油气股在动荡行情中成热点

2月28日，美以伊冲突突然爆发，引发中东局势紧张加剧。与此同时，国际油价大幅飙升，全球股市陷入动荡行情。

近一周以来，港股市场显著调整中，油气板块成为热点。其中，3月2日，山东墨龙H股暴涨115.94%，次日盘中一度冲高74%。尽管接下来3个交易日，山东墨龙H股出现大幅波动，但3月9日早盘，山东墨龙H股再度飙升，最高涨到16.330港元/股。短短6个交易日，股价暴涨约277%。 

山东墨龙H股大幅炒作的同时，百勤油服、中港石油、中石化油服等油气板块个股集体飙升。消息面上，WTI原油一度飙涨近30%至118.88美元/桶，布伦特原油飙升27%，最高报118.5美元/桶，均创出2022年6月以来新高。

平安证券一位分析师告诉《每日经济新闻》记者，山东墨龙的主业是油气开采设备的供应商，这是本轮炒作的主要原因。从历史上看，几乎每一轮中东地区冲突，山东墨龙都会被炒作一轮。举个例子：2025年5月—6月，同样的背景，山东墨龙H股从1港元涨至7港元以上。

对于近期股价大幅波动，山东墨龙于3月3日及3月8日先后发布公告，紧急“降温”。山东墨龙明确表示，当前各项生产经营活动一切正常，国际原油市场价格波动短期内对公司业绩暂无实质性利好，并提示投资者警惕非理性炒作风险。

爆炒背后资金路径清晰

股价大涨背后，究竟谁在爆炒山东墨龙？

《每日经济新闻》记者研究发现，3月2日，山东墨龙H股单日大涨115.94%，实际是外资机构大举买入所致。

Wind数据显示，3月2日当天，净买入山东墨龙H股金额最多的两家券商席位分别为花旗银行和汇丰银行。其中，花旗银行净买入678.53万股，买入后持有1275.52万股。而汇丰银行当天净买入102.63万股，买入后持有1548.66万股。

接下来的3月3日，山东墨龙H股股价巨幅波动。这一天，外资机构席位大举卖出。其中，花旗银行席位净卖出169.72万股，汇丰银行席位卖出514.65万股，中国银行（香港）席位净卖出623.2万股。与此同时，南向资金席位（中国证券登记结算公司）开始进场，当天净买入高达1917.04万股。

接下来的3月4日—3月6日，山东墨龙H股股价持续回落，在此期间，南向资金继续猛攻，累计净买入超过1140万股。

截至3月9日收盘，山东墨龙H股股价再度出现巨幅波动。期间，资金面开始出现明显的多空分歧，其股价最高涨至16.330港元/股。截至3月9日上午，南向资金席位净买入约300万股，花旗银行席位净买入187万股，汇丰银行席位净买入约73万股。

爆炒过后将回归公司基本面

从山东墨龙H股的炒作路径来看，显然是外资和南向资金接力炒作所致。那么，经过爆炒后，是否还值得参与？

上述平安证券分析师表示，港股是本轮炒作的“情绪放大器”，涨幅与回撤均远超A股，风险更集中，理论上大跌的幅度和概率也更高。

从历史铁律来看，山东墨龙H股历次题材炒作，结局都是“暴涨→暴跌→回归”，无一次例外，预计本次也不例外，最终还是会回归公司基本面。

从基本面看，公司主业仍处周期底部。2021年到2024年连续亏损，累计亏损超14亿元。2025年全年预告扭亏为盈，归母净利润仅为400万~600万元（上年亏损约4370万元），但扣非后仍亏损2500万~2850万元，主要依靠海外订单增长、非经常性损益，动态市盈率远超行业平均，明显脱离基本面支撑。

对于后市，上述分析师认为，不管油气板块还会不会涨、山东墨龙H股还会不会涨，普通投资者都应该“敬而远之”，不参与。在本轮地缘政治冲突结束后，没有人能猜到最后一棒在哪里。

封面图片来源：每经媒资库