担忧情绪达到极致！行情冰点来临，明天市场会反弹吗？——道达投资手记

今天，A股三大指数集体调整。

截至收盘，上证指数下跌1.43%，深证成指、创业板指数分别下跌3.07%、2.57%。沪深京三市成交额达到3.16万亿元，较上一个交易日大幅放量1118亿元。

个股跌多涨少，下跌个股有4807只，上涨个股仅有643只。个股涨跌幅的中位数为下跌3.4%，昨天该数据为下跌2.45%。

大市方面，今天上证指数突破前高4190点，这为后续上行打开了空间。尽管如此，今天冲高后的大幅调整，确实让不少投资者感觉有点麻。

个股涨跌幅中位数为下跌3.4%、平均股价指数下跌3.99%、科创50指数跌幅达5.21%等，都是市场赚钱效应极差的表现。

指数层面，深证成指、沪深300、上证50、创业板指数、科创50、中证500、中证1000、国证2000这八大指数均跌破了2月13日的低点，这为上证指数下探2月13日低点提供了指引。

尽管市场调整，但达哥觉得仍有潜在的积极因素。

首先，今天上涨个股数量仅有643只，这是市场冰点的表现。

其次，去年9月市场开启震荡以来，上证指数的连续调整时间均未超过3个交易日。

最后，明天开始，市场将正式进入全国两会时间窗口。最近10年的两会期间，上证指数有6次上涨，4次下跌，其余宽基指数基本上是涨跌各一半。

这下跌的4次，发生在2020-2023年这4年的两会期间。其中，2021-2023年的两会时间窗，A股市场均处于熊市，大盘调整并不意外。而当前的行情，处于2024年2月见底以来的结构性行情格局中。

昨天达哥提到，上证指数下方有60日、120日均线的支撑，当前距离这两条均线并不远。此外，两会期间有关政策的新闻，也将使得部分板块活跃。

将上证指数拉长来看，1月中旬的技术形态，有点类似于去年8月下旬之后的技术形态。达哥认为，市场有可能会震荡一段时间。

总体而言，上证指数有向2月13日低点下探的动力。由于今天市场处于冰点，若明天盘中继续处于反弹冰点（上涨个股在五六百只或更少），则市场会有止跌企稳并反弹的动力。整体上，将市场视为震荡格局即可。

至于中东局势对A股的影响，中信证券复盘了1970年以来中东地区8场重大冲突的市场影响，可总结为以下规律：避险资产黄金较美元更优，油价长期仍看供需，美股表现与美国军事介入程度和战局走势直接相关，而对中国资产并无显著影响。

板块方面，今天上涨的板块分两类：一类是受伊朗局势催化的板块，如石油、供气供热、运输服务中的航运、与能源安全密切相关的煤炭、交通设施中的港口；另一类是充当护盘角色的银行、保险两大板块。

昨晚的道达夜报指出，油服工程板块指数近期突破了最近7年的箱体顶部，油气开采板块指数跳空上涨并创下历史新高，煤炭板块指数距离历史高点仅一步之遥。板块指数出现重要信号，一般是板块行情开启的标志，或者说至少是短线行情的信号。

油运方面，中信证券指出，油运估值端和资产端结构性机会有望延续，地缘冲突带来的供应链重构，成为本轮油运周期的核心驱动。霍尔木兹海峡承担全球约30%的原油和石化运输，一旦出现波动，大概率将成为油轮周期的“看涨期权”，VLCC弹性领跑。运价形成机制正在重塑，淡季特征弱化。地缘因素主导背景下，地缘冲突事件将强化周期动能，2026年油轮龙头利润有望创新高。

煤炭方面，中信证券指出，中东地缘冲突升级，若油价上涨，或有效推涨煤价；同时，甲醇等化工品贸易物流若受到影响，国内煤化工耗煤需求也有望增加，对煤价形成利好。目前叠加印尼煤炭减量带来的出口扰动，国内煤价预期有望持续向好。

有色方面，中信建投指出，中东六国约700万吨电解铝，特别是伊朗近80万吨电解铝将面临原料输入和成品输出的双向威胁，而全球铝库存抗冲击能力不强，铝价趋于上涨。

今天，科技股成为下跌的“重灾区”，半导体、元器件两大板块指数以及科创50指数均下跌超5%。

中信建投指出，若伊朗局势未来陷入更大的不确定性，则油价回升幅度和节奏会显著强于我们之前预期，全球流动性主线将会面临调整。科技有色行情有可能会终结于黑色大宗商品价格回归。

尽管A股的AI叙事仍在进行中，但相关板块尤其是AI硬件过去两三年涨幅巨大，伊朗局势生变的“黑天鹅”对科技股的阶段性扰动不可不防。

最后，达哥作一个总结：今天市场调整非常顺畅，并没有太强的抵抗，行情处于冰点，这意味着中东局势的影响达到极致，后续的影响将逐渐降低，市场内在动力将开始发挥作用。

短线上，多个指数跌破2月13日低点，这会对上证指数有一定的指引作用。明天盘中重点观察市场是否继续处于冰点，若出现，则容易引发反弹。从A股历史来看，历次“黑天鹅”事件，都蕴藏着重要的布局时机。

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（张道达）

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封面图片来源：每日经济新闻 刘国梅 摄