中东局势升级，黄金避险属性凸显，关注黄金ETF国泰（518800）、黄金股票ETF（517400）投资机会

3月2日，黄金ETF国泰（518800）上涨4.39%，黄金股票ETF（517400）上涨8.71%。

地缘冲突方面，中东局势升级，黄金避险属性凸显。2月28日，美国与以色列联合对伊朗发动大规模军事打击，伊朗伊斯兰革命卫队随即发起反击行动，向以色列本土及中东地区的美军基地发射了大量导弹与无人机，冲突迅速升级为地区性军事对抗。伊朗伊斯兰革命卫队称 “历史上最猛烈的进攻行动”即将开始，伊朗最高国家安全委员会秘书阿里.拉里贾尼当地时间3月2号表示，不会与美国进行谈判。霍尔木兹海峡已陷入停滞，超100艘油轮滞留附近海域。中东战火骤然升级触发避险迁徙，资金涌入贵金属板块。

关税层面，特朗普发文强硬捍卫全面关税等保护主义政策，启用第122条款对全球加征10%-15%关税。经济数据上，1月核心PPI同比超预期反弹至3.6%（预期3%）。无差别的高关税将助推美国通胀。同时，关税政策的反复无常持续注入地缘政治不确定性，进一步激活避险属性。

美联储降息层面，政策分歧加剧波动但难改长周期实际利率下行趋势。联储内部对降息路径明显分化：沃勒强调就业依赖，芝加哥与波士顿联储负责人倾向维持现状，而理事米兰仍支持2026年累计降息100bp。中期维度，关税驱动的成本通胀或将侵蚀企业利润并压制经济增长，实际利率中枢下行方向未改。

展望后市，短期看，若战事持续扩大，避险资金可能进一步推高金银价格；但也需警惕资金高位获利了结和外交斡旋引发的避险情绪降温所带来的短周期回调。然而，黄金的长期趋势仍然坚实。在货币超发及财政赤字货币化背景下，美元信用体系受到挑战；加上全球地缘动荡频发推动资产储备多元化，黄金作为安全资产的需求持续提升，全球“去美元化”的趋势使得黄金有望成为新一轮定价锚，使得贵金属有望具备上行动能。

“美联储降息周期+海外不确定性加剧+全球去美元化趋势”对于金价构成支撑的逻辑仍然存在。投资者可持续关注黄金ETF国泰（518800）和黄金股票ETF（517400）的投资机会。

风险提示：

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

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