化工新周期开启，石化ETF（159731）布局机会凸显

截至2月25日13：35，石化ETF（159731）涨1.80%，持仓股川发龙蟒、云天化、和邦生物等涨幅居前。从资金净流入方面来看，石化ETF（159731）近20个交易日资金净流入总计12.39亿元。石化ETF最新份额达17.62亿份，最新规模18.58亿元。

受到原油春节期间上涨的提振，化工价格普遍出现了开门红。从景气度最高的聚酯产业链来看，终端企业2026年春节后普遍开工比往年更早，CCF报道，绍兴中国轻纺城和广州国际轻纺城市场分别于正月初八和正月初十开市，往年通常是正月十五才会开工。

据中信期货分析，春节期间化工品普遍出现了累库，例如聚烯烃两油库存较节前攀升104%；纯苯、苯乙烯、乙二醇等品种也均出现累库。然而即使累库，在节后下游和终端复工复产的预期下，化工仍可能延续震荡格局，等待需求格局的明朗化。

西南证券认为，全球视角来看，化工行业已经处于新一轮景气周期的起点。我国化工企业在过去几年从做大到做强，具备了更为坚实的利润基础和更为可观的利润弹性。

石化ETF（159731）及其联接基金（017855/017856）紧密跟踪中证石化产业指数，从申万一级行业分布来看，基础化工行业占比为60.02%，石油石化行业占比为32.43%，能够分享下游化工品的利润修复。伴随行业格局优化和供需结构调整，行业中长期叙事改善。