氟化工高景气度有望延续，把握石化ETF（159731）配置时机

截至2月24日10点20分，石化ETF（159731）涨2.96%，持仓股和邦生物、川发龙蟒、中国海油涨幅居前。从资金净流入方面来看，石化ETF（159731）近20个交易日资金净流入总计12.50亿元。石化ETF最新份额达17.61亿份，最新规模17.84亿元。

氟化工供应配额约束叠加需求受政策利好，高景气度有望延续。据钢联数据，热门制冷剂R32和R134a价格高位持稳，春节假期前，行业开工率不高，部分工厂春节期间有停车计划，尽管整体成交氛围偏淡，采购以刚需为主，但工厂惜售挺涨。2026年家电国补政策有望延续，中央经济工作会议明确将“优化‘两新’政策实施”作为2026年重点工作，为“十五五”开局之年的扩内需、促转型工作划定方向。平安证券认为，2025年二代制冷剂配额进一步削减，三代制冷剂配额同比增量有限，供应端确定性受限，需求端则在国补驱动下增势向好，下游家电与汽车需求维持增长，制冷剂供需格局改善。

华福证券认为，随着海内外经济回暖，主要化工品价格与需求均步入修复通道。化工行业龙头企业历经多年竞争和扩张，具有显著规模优势，且通过研发投入持续夯实成本护城河，核心竞争力显著。

石化ETF（159731）及其联接基金（017855/017856）紧密跟踪中证石化产业指数，从申万一级行业分布来看，基础化工行业占比为60.02%，石油石化行业占比为32.43%，能够分享下游化工品的利润修复。伴随行业格局优化和供需结构调整，行业中长期叙事改善。