山西证券给予天孚通信“买入”评级，业绩符合预期，1.6T光引擎和CPO、NPO产品放量可期

每经AI快讯，山西证券2月10日发布研报称，给予天孚通信（300394.SZ）“买入”评级。评级理由主要包括：1）物料瓶颈逐渐缓解，1.6T 光引擎将环比上量；2）公司通过 FAU 等核心无源组件定制和高效率耦合工艺成为英伟达CPO供应链重要玩家；3）Scaleup 侧有望成为 CPO/NPO 主战场，公司有源业务中长期有望看到更大的增长曲线。风险提示：由于供应链和产能爬坡等因素公司在大客户1.6T份额不及预期，行业CPO交换机出货不及预期，公司在CPO交换机商业模式未确定导致受益价值量不及预期，英伟达ScaleupCPO/NPO推进不及预期等。

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（记者 王瀚黎）

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