现货黄金重返5000美元关口，黄金ETF国泰（518800）大涨超3%，近20日净流入超66亿元

东方证券指出，由于此前贵金属市场把极致的长期逻辑短期化，投资者情绪过于乐观，导致近期价格出现剧烈震荡。在美国长期债务问题未得到根本解决前，贵金属长期牛市行情并未终结。但短期来看，由于价格与隐含波动率仍处于相对高位，叠加部分投资者止损或仍有可能放大短期波动。从长期来看，全球资金对现有法币体系信任的瓦解未有本质改变，仍看好贵金属在2026年维持中期上涨，或可等待商品价格稳定后再次布局。

中长期看，黄金价格中枢仍有望上行，投资者或可考虑后续回调参与、逢低分批布局。关注直接投资实物黄金，免征增值税的黄金基金ETF（518800），覆盖黄金全产业链股票的黄金股票ETF（517400）。

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