南向资金半日净流入105亿港元，估值性价比或是重要原因

2月6日，南向资金继续加码涌入港股市场，半日净流入105亿港元。2026年开年以来，南向资金已累计净流入超1200亿港元，2月4日、2月5日分别净流入133亿港元、249亿港元。

“南向资金”是指内地资金从上交所、深交所，借道港股通渠道，向南流入香港证券交易所。自2014年开通沪港通、深港通以来，南向资金动向往往被视为港股市场重要的“风向标”。例如，2024年市场底部区间，南向资金连续大幅净流入，全年创纪录净流入8078.7亿港元。

当前港股科技板块极高的性价比，或是南向资金持续抢筹的重要因素。

（1）纵向比较：截至2026年2月5日，连续回调后，恒生科技指数估值（PE-TTM）进一步回落至21倍，处于指数2020年7月27日发布以来27%的分位数，即当前估值低于近五年七成以上的时间，处于极度低估区间。

（2）横向比较：恒生科技指数在全球主要科技类指数当中，仍有较大估值优势，更具性价比。

港股科技的AI概念更偏“软件应用”（阿里巴巴/腾讯控股/百度集团/哔哩哔哩/快手），相比A股的算力设备，这些软件应用商业化进展相对滞后，并且持续受到外卖补贴大战、互联网加税等负面利空影响，因而估值备受压制。

港股新消费、新能源汽车、创新药等板块连续数月下跌后，已率先展开反弹，预计在南向资金持续加持下，港股互联网软件应用板块的修复也即将展开。

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