AI主线回调，通信ETF（515880）回调超2%，资金持续布局，连续4日净流入超24亿元

兴业证券指出，Meta、微软资本开支延续高增态势，AI商业闭环落地节奏加快。微软25Q4资本开支同比增长66%，Meta 25Q4资本开支同比增长49%，并宣布2026年资本开支将大幅提升至约1150–1350亿美元，同比增长59%-87%，显著高于此前预期。光模块龙头业绩如期兑现，中际旭创、新易盛等公司2025年业绩预告显示高速光模块占比持续提升，盈利能力改善，印证行业旺盛需求不改。行业2026年高景气确定性较强。同时，液冷板块渗透加速，继Meta、Google后，亚马逊液冷需求即将释放，带动ASIC液冷市场空间进一步上修。

2025年ETF“涨幅王”通信ETF（515880）全年上涨125.81%居全市场第一，不仅涨幅可观，通信ETF（515880）的规模也是同类第一，截至2025年12月31日，通信ETF光模块含量占比超过46%，服务器含量近20%，代表了海外算力的基本面底气，目前仍是景气优选，建议持续关注。

注：数据来源：中证指数公司，wind，截至2025/2/4，通信ETF规模为157.84亿元，在同类15只产品中排名第一。权重占比截至2025/12/31。指数成分股可能随指数编制规则发生变动，不构成任何投资建议或个股推荐。提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。指数等短期涨跌仅供参考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品要素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资。