港股汽车ETF国泰（520720）回调超4%，反内卷持续推进，出口预期改善，回调或可布局

中信建投指出，当前汽车板块悲观预期见底。结构性看反内卷及出海预期改善，自动驾驶政策催化落地。26年汽车以旧换新政策支撑内需，商用车或更为受益。整车板块景气延续“弱预期、弱现实”，反内卷持续推进，出口预期改善。特斯拉25年Q4汽车业务毛利率改善，战略重心正加速从硬件销售转向物理AI。自动驾驶方面，26年有望成为无人驾驶商业化元年。商用车方面，26年重卡、客车两大板块有望受益于政策托底内需+出海景气持续。

港股汽车ETF国泰（520720）跟踪的是港股通汽车指数（931239），该指数从港股通范围内选取涉及汽车产业、侧重整车制造与电动化领域的上市公司证券作为指数样本，以反映汽车板块中智能驾驶及新能源汽车相关上市公司证券的整体表现。

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