基础化工盈利周期性触底，关注石化ETF（159731）新拐点

截至1月28日10: 30，石化ETF（159731）涨2.63%，持仓股和邦生物、浙江龙盛、卫星化学等涨幅居前。从资金净流入方面来看，石化ETF连续15个交易日获得资金净流入，合计“吸金”7.45亿元。石化ETF最新份额达10.18亿份，最新规模10.45亿元，均创成立以来新高。

中银证券认为，化工品价格处于历史低位，基础化工盈利周期性触底。截至2025年11月，全国工业品PPI、生产资料PPI及化工工业PPI均连续38个月呈现同比负增长，形成仅次于2012-2016年周期（当时为连续54个月）的历史第二长负增长持续期间。化工行业景气度与估值均处于低位，本轮扩产已接近尾声，“反内卷”等因素催化下供给格局有望优化，下游需求将逐步复苏。传统化工龙头经营韧性凸显，布局新材料等领域，竞争能力逆势提升，行业景气度好转背景下有望迎来业绩、估值双提升。

石化ETF（159731）及其联接基金（017855/017856）紧密跟踪中证石化产业指数，从申万一级行业分布来看，基础化工行业占比为59.23%，石油石化行业占比为32.60%，随着供给侧坚持去产能和“反内卷”，同时坚持扩大内需，化工行业周期将加速反转。